理財周刊 ／2015股票基金投資 首重美、日、中

美國實施ＱＥ帶動經濟復甦，歐、日、中各大經濟體群起效法，紛紛實施貨幣寬鬆救經濟，展望明年，美國、日本、中國股市多頭興起，選對標的就有機會得意一整年。

文．林佳弘

有鑒於美國聯準會(Ｆｅｄ)量化寬鬆(ＱＥ)政策奏效退場，不但帶動美國經濟復甦，更讓美元因聯準會預計升息，成為全球強勢貨幣，影響所及也讓一直以撙節政策為主的歐洲央行與日本政府，紛紛在今年底改弦易轍，效法美國實施量化寬鬆政策救經濟，但卻也因此引來一波日韓貨幣與歐元的競貶潮。

                                 

美股帶頭向前衝 歐亞股緊跟在後

由於台灣產業結構和貨幣政策與日韓兩國關聯甚深，如何利用這波日韓貨幣競貶投資，成了許多投資人最近聊天的話題；施羅德投信產品研究部協理王翰瑩認為，在先不談匯率的情況下，就明年的投資方向來看，已開發國家股票基金投報率，勢必優於新興市場。

展望2015年，富蘭克林華美投信認為，全球經濟持續溫和成長，股票資產將可拜景氣復甦之賜獲利，尤其美股四大指數連創新高，不論從資金流向或投資氣氛來看，均有利美股及美元的資產表現。

保德信投信則看好明年新興亞洲股票型基金，由於亞洲市場基本面佳，又富含改革題材，吸金動能最為強勁，包含中國新的刺激政策與印度選後行情，以及全球低利仍將延續至2015年等，均是帶動新興亞股上揚的因素。

保德信中國中小基金經理人吳育霖指出，自今年一月以來十一個月期間，代表亞太股市的Ａ股中小型股的中證500指數，演出漲幅達36.98％的突圍戲碼，甩掉原本一路領先的印度股市，著實讓人眼睛為之一亮。

而採取「低通膨、溫和經濟成長，搭配低利政策」勢將成為中國股市未來政策走向，加上中國積極推動改革政策，有利重燃投資人對陸股熱情，帶動大波段漲幅，即使投資人錯失陸股先前反彈，仍有機會搭上主升段列車。

隨著人民幣國際化進程加速，中國資本市場開放將是大勢所趨，吳育霖認為中國除了降息再加上滬港通開放外，後續亦可能推出深港通、中港基金互認、A股納入MSCI指數等舉措，而大陸A股與國際資本市場接軌將是順理成章，亦是提供中國A股市場多頭的最大屏障。

中國中小型股漲幅冠亞洲

因此，中國中小型股(中證500指數)今年以來漲幅居亞洲股市之冠，是長線投資建議布局選項之一，投資人可依自身投資屬性，採取定期定額或定期不定額方式投資。

富蘭克林華美全球成長基金經理人王棋正則認為，明年投資主軸重點放在「景氣多、資金多、機會多」的美股市場，因為在美國領軍，歐、日、中政策護航下，歐、美企業預計獲利會強勁成長。

即使美國聯準會將於明年啟動升息，但在歐、日央行加碼貨幣寬鬆政策下，預期全球資金仍將充沛，因此，他相對看好美股表現，特別是美國消費動能和企業景氣持續復甦，有利美股後市。

王棋正指出，美國景氣循環是由具競爭優勢的醫療與科技產業所驅動，估計明年醫療與科技產業，對美國史坦普五百大企業的盈餘成長，將貢獻超過五成以上，也是美股未來成長主動力，他建議長線投資應聚焦在人口結構老化與新興市場財富提升下的醫療產業。

另外，科技業則聚焦雲端服務、穿戴智慧型裝置與３Ｄ列印等類股。建議投資人以全球股票型基金作為長期資產配置核心，多元掌握投資機會。

相對於前兩位看好美、中東西大強權股市表現，王翰瑩反倒看好近來匯率重貶的日本股市，她推薦的是具有匯率避險的日本基金。

日股投資 避開匯損為先

因為，日本在今年九月宣布實施ＱＥ後，日股表現就一飛沖天。另外就投資成本而言，日股相較美股要來得便宜，因為就本益比來看，美國已達十六～十七倍，而日本卻只有十二～十三倍。

其次，日本宣布將最大的退休投資基金投入日本股市。第三是日本企業的獲利盈餘一直在增加。第四則是日本消費稅預計將延後至2017年實施。

但是，她也特別提醒投資人，要注意日幣匯率走貶，有可能會讓投資人賺了股價卻賠了匯價，因此強調要投資具有提供以美元購買日股的基金。(文未完)

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