未來投資重心 滙豐中華投信：中國

▲滙豐中華投信董事長李選進。 （圖／記者徐珍翔攝）

記者徐珍翔／台北報導

「未來幾年的重心，當然是投資中國！」滙豐中華投信董事長李選進說，在滬港通啟動後，香港當局順勢解除每日2萬元人民幣兌換上限，導致全球投資人手中的大量人民幣都在尋找出路，他建議，隨著中國市場資產類別增加，不妨以多元資產布局方式前進中國，可望降低波動幅度、掌握輪動快速趨勢。

滙豐中華投信7日宣布，1月20日起將開始募集「滙豐中國多元資產入息平衡基金」，李選進出席記者會表示，該基金是市場上少見運用QFII額度的中國多元資產基金，「我們特別向中國外管局追加額度，也在去年10月拿到1億美金額度」。

他指出，中國多元資產的特色是結合中國股票（包含境內與境外）及中國債券（境內與境外），且有三大優勢，首先，中國多元資產同時配置「股票」及「債券」資產，能在股票資本利得及債券固定收益間取得動態平衡，兼顧投資人「避免波動幅度過大」及「期待股票上漲帶來的投資報酬機會」兩大需求。

再者，觀察過去10年（2005年11月至2014年10月）間中國主要資產類別報酬率，每年的落差都相當大，且表現最佳的資產類別也都不同，顯示投資人很難在每一年都選到報酬表現最佳的資產類別。因此，投資人選擇多元資產組合方式可望分散中國市場的投資風險。

最後一點是，中國多元資產和其他資產類別的相關係數低，以過去10年為例，與全球股票及高收益債券的相關係數分別是55%及54%，與美國股票及全球政府公債的相關係數更低，僅分別為48%及17%。

李選進分析，若投資人手上的投資已遍及全球股票與債券（包括全球政府公債與全球高收益債），再加入中國多元資產元素的話，將對整體投資組合產生分散風險效果（因相關係數低），對投資人來說，可望在調整投資組合風險後，提升報酬率。

▲風險與報酬是市場投資人最關心的兩大問題。 （圖／本報資料照）

至於進場投資中國多元資產的時點，「目前正好！」滙豐中國多元資產入息平衡基金經理人黃軍儒表示，中國政府為加速資本市場發展，正積極開放外資投資A股市場，因此分別提高QFII與RQFII額度上限至1500億美元及6400億人民幣。

他也提到，除去年11月17日啟動的滬港通外，自貿區與未來可能的深港通，也會加速中國境內與境外資本市場整合；觀察主要國家股市過去5年表現，發現多半為上漲趨勢，但中國A股市場卻不漲反跌，即使去年下半年起漲，目前估值仍處於14年來相對便宜的水準，今年若被納入MSCI指數，還有機會帶來可觀的資金潮，屆時傳統理財商品及房地產資金可望流向A股市場。

中國債券部份，黃軍儒指出，中國目前10年期境內與境外政府公債殖利率分別為3.5%與3.4%，相較全球其他主要債券市場的10年期公債殖利率，（像是美國的2.3%、英國2.0%、德國0.8%、義大利2.2%等）高出許多，收益率明顯也較高，相對具有吸引力。

至於現階段投資人最關注的議題──投資人如何因應美國聯準會升息？黃軍儒表示，根據滙豐環球投資管理統計，過去7次美國升息期間，全球市場波動雖然擴大，但升息通常也象徵景氣好轉，「股市為反應經濟的櫥窗，升息期間，長線自然可以期待」。

他也提醒，目前聯準會升息政策和各國（包含成熟與新興市場）寬鬆的貨幣政策分歧，應不至阻礙資金流向新興市場，因此建議投資人可採取多元方式配置資產，分散投資風險，將資產布局在市場評價合理、成長性高，且與美國相關性較低的國家股市，同時也可布局與美國相關性相對低、存續期間短的債券市場。