歐版QE來了 法人：逢低承接新興市場企業債

▲歐洲央行宣布QE將於3月開始上路。（示意圖／翻攝自新華網）

記者徐珍翔／台北報導

近期債券市場上演「擁抱高品質（fly to quality）」戲碼，隨著全球通膨率下滑、歐洲預計3月擴大實施量化寬鬆（QE）、歐美公債殖利率不斷破底，法人認為，一旦歐美經濟好轉，公債殖利率可望由跌轉升；投資人若不想獲利遭公債殖利率反彈侵蝕，不妨逢低承接以BBB級為主掌握「中間信評路線」的新興市場企業債。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君表示，去（2014）年底以來，市場不斷擔憂油價下跌對新興市場國家的財政造成衝擊，使得新興企業債出現較大修正，反而忽略今年歐元區成長回升、美國景氣持續穩健可帶動新興市場的利多。

根據國際貨幣基金組織（IMF）最新景氣預估，今年全球經濟成長率可望從3.3%回升至3.5%，且隨著歐洲央行（ECB）加碼QE，提振不少投資人對歐洲景氣復甦的信心，有助於降低市場避險情緒，資金可望加速回流新興市場；就風險報酬的考量下，投資人可逢低承接新興市場企業債。

鍾美君指出，從美國2009、2010年兩次QE執行經驗來看，公債殖利率在QE實施前都預先反應而下跌，但正式實施後，由於市場對刺激景氣的效果非常有信心，公債殖利率反而上揚。如今ECB將正式實施QE，對債券市場的影響與美國前兩次QE可能非常類似。