新平庸時代來臨 法人：投資掌握三趨勢

▲IMF總裁拉加德曾提「新平庸」時代說法。(圖／達志影像／美聯社)

記者徐珍翔／台北報導

財政部昨（9）日公布1月進出口統計數字，經調整季節變動因素後，台灣出口年增僅0.5％，進口年減5.6％，就連南韓、中國大陸等貿易大國表現也不盡理想，似乎印證了國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德（Christine Lagarde）所提低信心、低成長、低通膨的「新平庸」時代來臨。法人認為，今（2015）年投資應掌握「股優於債」、「選擇美日歐」及「多元收益抗波動」三大趨勢。

針對今年全球經濟基本面，施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥分析，金融市場已有共識──美國復甦腳步將最穩健。日本靠著安倍政府的QE支撐，正努力將物價往2％的目標拉近。歐元區則是連成長動力的火車頭──德國都力有未逮，最後還是得靠歐洲央行出手以QE救市；全球經濟長期低成長，低利率環境一時仍難改變。

莊志祥表示，多數投資人預期今年美國升息機會高，但他認為，聯準會（Fed）為避免斲喪仍脆弱的成長力道，幅度與速度應不至於過快，因此，股票的投資機會將優於債券，其中，又以美股最被看好。

根據IMF上個月公布的全球經濟成長率預測值，美國是已開發國家中，少數預測值今、明兩年都上調的國家，日本及歐元區目前也都有靠寬鬆貨幣政策打氣；中國不再盲目追求成長，造成以原物料出口為主的國家將受牽連。

另一方面，能源與其他天然資源進口國，則樂得享受價格滑落的好處。各大經濟體成長不同步，將提高投資配置難度，對此，施羅德團隊建議，應把投資主軸放在美國、日本、歐洲等市場。

特別的是，在短短一個多月內，被視為恐慌指數的芝加哥期權交易所波動指數（VIX）動輒跳升至20以上，就連美國道瓊工業指數、德國DAX指數的單日漲跌幅度也曾多次破百點，顯示投資人對後市缺乏信心，且市場不會太平靜。

莊志祥認為，這是因為投資人一方面喜於資金動能或基本面的改善，一方面又憂於升息可能到來，市場因此出現大漲大跌、難以捉摸的走勢。他建議，投資人要兼顧避險與收益，可善用不同資產類別間的低連動性，並選擇高股息股票的股息，債券的債息，以及REITs的租息。