價內價外權證如何選？

文／王奕辰

最困擾權證新手的問題就是不知道要選擇價內外程度的權證，其實最簡單的權證選擇三要領:
1.價外5-20%
2.掛單價差越小越好及掛單量百張以上
3.券商造市隱波品質好

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實務上，選擇價內價外或價平的權證主要考量是取決於投資人想要的槓桿及DELTA數字的差異。越價外權證價格較便宜，槓桿越高但DELTA越小。反之越價內價格較貴，因此槓桿越低但是DELTA越大。而價平的特性則是DELTA的變化波動更大。以圖1為價外10% 權證DELTA 為0.2314，圖2價平為0.2922而圖3為價內10%權證期DELTA為0.3377，數字逐漸增加。除了標的股價走勢影響DELTA的變化外，天期的長短也是會影響。原則上，天期越短影響越明顯。因此對於老手而言，若想提高權證投資收益，則可以選擇價平短天期的權證。

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王奕辰(王衡)證券分析師

現任：台灣金融研究院客座講師、理週教育基金會客座講師、中國文化大學教育推廣中心客座講師、權民理財王嘉賓

學歷：上海財經大學房地產經濟博士班、英國密德塞克斯大學金融投資研究所、台灣中山醫學大學醫事技術學系

工作經歷：統一證券金融商品部業務經理、Colliers

Taipei不動產投資部專案經理、元富證券債券暨衍生性商品部業務襄理、寶來證券理財專員、中山醫學大學附設醫院醫事檢驗師

專業：衍生性金融商品投資、海內外基金投資規劃、房地產投資融資規劃、房地產經濟研究

證照：證券分析人員

著作：玩賺權證達人秘笈、權證生死一線間：誰？偷走了我的權證、國際債券市場研究(合編)、玩賺權證：達人祕笈、權證好好玩：投資人必須瞭解的投資工具等

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