理財周刊/原物料的春雨 灌溉台股上萬點

近期國際股市出現些許矛盾現象,主要在於歐美股市出現股、債市齊跌,並且原物料看似在油價的帶動之下,基本金屬也出現急彈。到底這個現象在台北股市中有哪些類股可以受惠呢?

文.翁偉捷

近期國際股市出現令人匪疑所思的走勢,再次推翻了一直以來的投資邏輯。在過去兩周裡,歐美股市出現了股、債市雙跌的現象,這與多數時候市場所認知的股債市互補的常態相違背,顯見國際市場步調似乎開始慌了,資金流出股市的同時,也流出債市。在這個時候,大家會習慣去尋找避險標的—黃金,然而貴金屬這次並沒有出現因避險而流入的資金推升報價,到底這個現象要怎麼解釋呢?讓我們先從油價談起。

油價彈升反映美元弱勢

油價反彈到目前為止,漲幅已經看到五成左右,很多人都在問:「油價難道又要回升到過去動輒每桶80到100美元的價格了嗎?」從OPEC主要石油生產國近期公布的數據來看,無論是即將解除經濟制裁的伊朗,還是持續擴大供給量的沙烏地阿拉伯與伊拉克等,都是影響未來油價的主要原因。

[廣告]請繼續往下閱讀...

尤其沙烏地阿拉伯以及伊拉克的持續擴產量,已經達到三十年來的歷史新高,此外以現在原油交易市場來看,從西非、北海到中亞,仍有數千萬桶原油找不到買主,再加上目前每天石油產量仍高於市場需求一百五十萬桶。試問在這般情況下,又如何令接下來的油價再次拱回百元高點呢?

所以從市場供需面觀察,眼前仍是供過於求的態勢;至於另一個影響石油價格的因素則是美元。近期美元指數自上回觸及百點大關後,就開始回檔,日前已回到九四至九五附近,所以目前所見到的原油價格上漲,並非為市場供需出現大幅改變,僅是單純反映美元轉趨於弱勢而已。

不過站在另外一個角度思考,美元轉弱代表市場對於聯準會今年緊縮美元時程的預期傾向延後,因此市場上資金行情派對料將繼續,按照過去市場資金的慣性,勢必會找尋基期相對在低檔的市場進行投資。

全球資金主要流向標的有五大類,分別是房市、股市、匯市、債市以及原物料市場。近期全球股市大漲,並且陸續創下歷史新高,全球投資人有目共睹;然而近兩周股市紛紛開始出現回檔整理的跡象,包括正在實施量化寬鬆的德國、中國與日本等主要經濟體的股市,都出現一波較明顯的拉回。

全球資金有望流向原物料市場

照理說撤出股市的資金,應該會流向債市尋求機會,然而這個情況卻與市場預期不同。當債券天王葛洛斯(Bill Gross)拋出一生一次絕佳做空德債的機會後,德國十年期公債連同歐洲各國債券,皆出現震幅不小的價格跌勢,背後代表的正是債市資金也在撤出。

以匯市來說,相對於美元的主要貨幣歐元轉強,但股、債市弱,日圓在美元轉弱後也沒有出現明顯升勢,股、債市同樣趨弱,至於中國市場也是相同狀況;相較之下,台灣是少數在這波美元弱勢當中,貨幣升勢相對凌厲的,也帶動了國內股市向上漲升,代表國際上有部分熱錢流入台灣,即使如此,也不能表示全球資金全都會流到台灣來吧!

由於這些大量的資金需要出口,而房市今年在經濟放緩的情況下,全球交易件數大減,因此也看不到有資金進駐的現象,故最後就只剩下原物料了。

原物料近期表現確有強勢反彈趨勢,市場規模也確實能夠容納全球資金停泊,在過去持續下跌的空方走勢中,原物料基期相對低,可望成為資金短暫進駐觀望的市場。

原物料市場裡,可以簡單分為貴金屬、基本金屬以及大宗商品三大項。近期這波價格波動幅度較大的市場,主要出現於基本金屬市場當中,貴金屬則沒有看到避險需求投資者進場,反而在鎳、鋁、鉛、鋅以及銅等部分,紛紛出現較大的漲幅,細究其原因,多半可歸諸於這次公債殖利率的反彈。

未進入升息循環 帶動基本金屬行情

美國這次債券殖利率的上漲,除了十年期之外,三十年期公債殖利率同樣出現昂揚;由於三十年期公債殖利率是美國房貸利率的基準值,一旦基準利率上升,美國民眾所要負擔的房貸就會加重,將會讓美國人民可支配所得下降,同時也意味著美國消費力道衰減,消費下降需求遂跟著減少,就業率將可能回落,整體來看會再次讓美國接下來幾個月的經濟數據變差,所以聯準會仍然不會貿然進入升息循環,故美元相對弱勢的格局料將持續,基本金屬的反彈行情將有機會延續。

國際基本金屬行情既然能夠持續,那麼國內相關的傳產類股就不能夠輕忽。現在台北股市漲升的結構上又回到三國鼎立的時代,國內傳產類股當中,與原物料行情最明顯相關的族群有塑化、橡膠、不鏽鋼、特殊鋁製材、鉛、鋅以及銅等。

其中,石油價格帶動塑化原物料報價上漲,加上今年年初中國古雷塑化園區與南京揚子石化爆炸案,使得相關廠商庫存量大減,也帶動了塑化族群利差空間擴大,最明顯的就是台塑四寶都有明顯反映。(文未完)

【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第768期
【尊重智慧財產權,如需轉載請註明出處來源。】
【提升理財力--理財課程資訊www.moneyedu.org.tw

關鍵字: 理財周刊國際股市歐洲股市國際油價石油生產國原油價格原物料市場葛洛斯基金債券

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

長榮29萬股民注意!擬配32.5元 殖利率逾14% 

長榮29萬股民注意!擬配32.5元 殖利率逾14% 

長榮海運(2603)今公告2024年財報,全年合併營收為4635.67億元,年增67.53%,稅後淨利為1394.53億元,年增294.64%,EPS為64.87元,營收及稅後淨利寫下歷史第3高,EPS則寫下歷史次高成績;董事會決議擬配發每股32.5元現金股利,配發率逾50%,以今收盤價230.5元計,殖利率逾14%。

2025-03-13 17:35

台塑善待33萬股民!去年首見虧損 仍擬配0.5元

台塑善待33萬股民!去年首見虧損 仍擬配0.5元

台塑(1301)今董事會通過2024年財報,全年合併營收為2000.4億元,稅後虧損12.31億元,EPS為-0.19元,為史上首次虧損,不過董事會不虧待股東,決議擬配發每股0.5元現金股利;據統計,台塑目前共有逾33萬名股東。

2025-03-13 16:16

永豐金去年每股賺1.75元 總座:現金、股票發放皆優於去年

永豐金去年每股賺1.75元 總座:現金、股票發放皆優於去年

永豐金(2890)今(13)日召開2024年第四季法說會,過去三年策略執行有成,2024年永豐金稅後淨利222.3億元,年成長12.5%,續創歷史新高,每股稅後盈餘為1.75元,總經理朱士廷於會前記者會指出,2025年所發現金股息、股票股利都會比2024年來得高。

2025-03-13 15:18

潤泰雙雄配息太小氣!爆失望性賣壓 股民「用腳投票」一檔殺跌停

潤泰雙雄配息太小氣!爆失望性賣壓 股民「用腳投票」一檔殺跌停

潤泰集團旗下潤泰新(9945)、潤泰全(2915)公布財報,2024年雙雙大賺超過百億元,潤泰新全年EPS較前年翻逾一倍至6.07元,每股配發股價1.1元,潤泰全EPS大增至13元,每股配息2.5元,兩家公司股息配發率卻不到2成,引爆失望性賣壓,今(13)日潤泰新一度打落38.7元跌停價位,潤泰全大跌逾6%,最低跌至63.1元,摔至2024年5月以來低點。

2025-03-13 13:01

台塑新智能全台最大彰濱電芯廠完工量產 力拚今年損益兩平

台塑新智能全台最大彰濱電芯廠完工量產 力拚今年損益兩平

台塑(1301)集團旗下台塑新智能,投資上百億元打造彰濱工業區台塑尖端能源2.1GWh電芯及模組廠,正式完工量產,目前已接獲大規模儲能系統訂單,訂單能見度看到明年上半年,也將陸續出貨電動車用電芯,力拚今年達到損益兩平。

2025-03-13 12:35

台積電、輝達爆聯手救英特爾 郭明錤:難度高

台積電、輝達爆聯手救英特爾 郭明錤:難度高

台積電(2330)日前宣布千億美元(折合3.3兆新台幣)加碼投資美國,接著又傳出台積電向輝達(NVIDIA)、超微(AMD)和博通(Broadcom)提議成立一家合資企業以接手經營英特爾(Intel)晶圓代工部門,引發各界關注。天風國際證券分析師郭明錤表示,認為傳言離實行尚遠,且執行難度高,並非目前基本面的研究重點。

2025-03-13 12:17

紅海危機再起 貨櫃三雄勁揚、陽明漲逾4%

紅海危機再起 貨櫃三雄勁揚、陽明漲逾4%

紅海危機捲土重來,胡塞組織宣布將重啟攻擊行動,鎖定經過紅海海域的以色列船舶,恐將再度掀起貨櫃運價漲價潮,貨櫃三雄今(13)日股價開高,其中陽明(2609)挾帶配息高殖利率話題,早盤漲逾4%,長榮(2603)及萬海(2615)也漲近2%。

2025-03-13 09:39

陳立武睽違7個月重返英特爾 去年閃辭3大理由曝光

陳立武睽違7個月重返英特爾 去年閃辭3大理由曝光

英特爾(Intel)董事會於美國時間(12)日宣布,將任命前董事陳立武為第4任執行長,該任命將於3月18日生效。有趣的是,被視為Intel「救世主」的陳立武去年8月以3大理由閃辭該公司董事,當時Inel一度承受「沒救了」的評價。

2025-03-13 09:11

5檔ETF喜迎長榮近百億股利 00919笑納近半數最補

5檔ETF喜迎長榮近百億股利 00919笑納近半數最補

航海王長榮(2603)盈餘政策開獎,本次配息32.5元,現金殖利率為14.1%。《ETtoday新聞雲》盤點5檔「高榮量」ETF,將可因此笑納近百億元股利。

2025-03-14 00:03

台積電土洋對作!外資狠砍7843張 八大行庫砸逾14億送暖

台積電土洋對作!外資狠砍7843張 八大行庫砸逾14億送暖

權值股台積電(2330)今(13)日再度遭遇外資狠砍7843張,八大官股行庫持續進場救援。根據券商進出資訊,八大官股行庫今日砸逾14.61億元搶進1503張,為銀彈護盤最多的一檔上市個股。

2025-03-13 21:16

讀者迴響