希臘脫歐憂慮升 專家：歐股牛轉熊機率小

▲受夠勒緊褲帶希臘公投揭曉超過六成民眾向撙節說不，不僅希臘脫離歐元區的機率增加，歐洲和IMF會不會再借錢給希臘都會陷入談判僵局。(圖／達志影像／美聯社)

記者林潔玲／台北報導

針對耗時4年爭議與協商的希臘「歹戲拖棚」，在7/5公投結果為超過6成反對國際債權人的紓困救助方案，希臘脫離歐元區機率上升。但專家認為，希臘經濟規模僅佔歐元區1.8%，債務規模僅3.8%，不論是違約或退出歐元區，對歐股不致於釀成「由牛轉熊」的衝擊。

希臘公投反對派獲勝，驅使希臘更接近無序脫離歐元區，眼見希臘與債權人談判重回原點，市場不確定性大增，避險氣氛蔓延，拉抬德國公債價格上升，歐股波動加劇勢必難以避免，尤其是邊陲歐洲國家的義大利及西班牙等金融市場將陷入高度波動，國際股市也將隨之震盪。

歷次希臘發生債務危機後，短線衝擊歐股相當鮮明，後一月多呈現下跌走勢，但隨著市場逐漸消化利空疑慮，後三月~後六月漲升機率高，後六月漲幅甚至可以上看15%。

摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克(Michael Barakos)表示，希臘償債進度將持續牽動歐股表現，恐將加大後市震盪幅度。近八成希臘主權債務由IMF、歐盟及歐洲央行等國際性機構持有，歐洲銀行業已大幅降低對希臘的投資，因此，負面衝擊相當有限。

保德信歐洲組合基金經理人李宏正分析，在亞洲地區，銀行曝險希臘債務相對低，只有日本銀行(約達2.66億歐元) 值得繼續觀察。其他歐洲邊緣國如西班牙及義大利等，過去五年持續透過稅制及金融改革改善其經濟及財政體質，與希臘的連動性已大幅降低。

富達主權債分析師 Dierk Brandenburg指出，「公投不會自動引發退出歐元區，但大致輪廓顯示希臘政府現在全面違約的可能性，在未來是無可避免」。歐元區的即時反應將供更多流動性給銀行以限制債務危機擴散，不排除重調整量化寬鬆計畫，可能加速購買，潛在疲弱重要資本。整體而言，預期有相當大的政治反應。

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