歐蘭德實施雙軌新政 法股短線看淡

記者蔡怡杼／台北報導

法國國民議會(下議會)首輪投票結束，由現任總統歐蘭所領導的社會黨及左翼聯盟取得近47%選票，有望在周日(17日)的次輪投票中，獲得絕對多數議席，將有助於歐蘭德未來施政順暢，然而，其針對企業實施的「雙軌」財政方針難以解決法國競爭力問題，未來數月法國股市表現恐不如其他歐洲股市。

安盛投資管理認為，待法國內閣選舉塵埃落定後 市場首要關注焦點為歐元區的政治均衡是否有任何變化，進而破壞歐盟訂定的新財政協議，其次為維繫法國財政信評與歐元區長期存亡的2013年財政預算草案。

安盛投資管理指出，由於現行歐蘭德新政府財政細節模糊不清，要確定新政府財政政策顯得相當困難，後續法國將持續完成向歐盟委員會提出包含三年財政計畫的預算草案流程，並且接受歐盟對其赤字結構的審查，其他歐盟成員國家也必須比照此模式提出其財政預算。由於現在市場對於歐盟走向的判斷更加倚重歐元區各國財政政策，法國當局可能需要進行嚴格的財政整頓，否則恐引起歐元區的動盪。

此外，該機構進一步指出，受到新企業稅負制度較重影響，法國企業盈利將承壓，可能導致法國股市未來數月表現遜於其他歐洲股市。

迄今歐蘭德發表的新政策都不利於企業，因為「大型」企業的稅率將會由原本的30%提高至35%；另外，當局正考慮向收入超過100萬歐元的個人設立75%的邊際稅率。不過，中小型企業納稅預計將會減少，且獲得信貸的機會亦可改善。

安盛投資管理認為，儘管中小型企業可創造較多就業，但大型企業對經濟體系生產力成長的貢獻卻比較大，因為大型企業的研發開支(R&D)投入較多資金，歐蘭德新政對法國企業實施的「雙軌」財政方針難以解決法國競爭力問題。整體而言，新企業稅率將會導致法國股市在未來數月的表現遜於其他歐洲股市。

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