【文／陳怡如】
又來到年度交替的時節，二○一五年的大陸股市，重溫暌違了五年的多頭行情，卻又因去槓桿的政策重挫，大幅度的震盪之下，大陸股市全年還是上漲一成以上。政策主導行情仍然是大陸股市的特性，那麼二○一六年的政策對大陸股市影響為何？從一些新規定、新政策可以看到，偏多的心態依然濃厚。
在一五年底，中國證監會重啟ＩＰＯ，二八家在六月底暫停ＩＰＯ的公司，趕著上市，衝擊了股市的交易量，在年底衝關之際，因為成交量無法有效擴增，化解不了上檔的壓力。
從大陸股市的月成交金額變化，很清楚看到，二○一四年下半年以來的大陸股市多空走勢，和成交量的多寡有絕對關係，也就是資金量能潮對股市表現至關重要。
當務之急防堵資金外流
尤其一五年七～九月，股市成交金額大幅度下滑，正是大陸股災最嚴重的時候。事實上，資金大量撤出股市，甚至撤離中國，除了中國嚴查違規交易的因素之外，還有外資對中國經濟前景看淡。
其中，中國外匯儲備大減，七月份減少四二五億美元、八月份大減九三九億美元、九月份再減四三三億美元，十月份稍止，十一月又少了八七二億美元，總計下半年的五個月，中國外匯儲備減少了二五五五億美元，減幅達七％，資金外流的情況非常嚴重。八月十一日人民幣的中間價調整，對市場信心的打擊確實不小，人民幣也步入貶值之列。
當人民幣貶到六．五兌一美元的關卡之後，會就此止住，或是續貶、反彈？都還需要再觀察。目前對人民幣匯率走勢可能還沒辦法準確預測，但有一點很確定的是，中國已經出手防堵資金外流。
包括暫停RQDII申請、大幅降低銀聯卡海外提款上限，過去銀聯卡海外提款算是資金管制的一個漏洞，許多資金利用銀聯卡將錢搬到外國置產、投資，假設一個人在中國境內開了十個帳戶，這十張銀聯卡就可以讓此人一天在海外提領十萬人民幣（相當於五○萬台幣），用此方法在海外置產不是做不到，算是合法的洗錢。
銀聯卡海外提款這個管道被堵，資金外流的情況可能大為減緩。在中國境內，連續降息降準，資金相當寬鬆，房地產又只有去庫存的市場，資金基本上會被引導到股市。
穩定力量養老金入市
關鍵在於政策的引導，約有一兆元人民幣規模的養老金預計即將進入股市，這是社保基金、保險資金之外，另一個長期投資的力量，現在大陸股市中獲利穩定的大型股本益比並不高，是長線資金進場的時機。尤其，萬科股權爭奪引發出來的「舉牌概念」，具備獲利穩定、高配息、高流動性的大型股成為保險資金的最愛，集中在金融、地產、消費行業，適合大規模資金進駐。（全文未完）
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