理財周刊/技術創新‧搶單‧衝市占 小弟篡大位

圖、文/理財周刊

這世界到處是競爭,企業間也不例外,任何公司都希望永續經營,但幾乎沒有一家能永遠保持領先。在台股上市櫃公司中,就有些曾經不被看好的小公司,在專業領域穩健成長,甚至威脅到同產業的霸主,而它也可能會成為你投資中的瑰寶。



七月的倫敦奧運會注定了今(二○一二)年夏天是個全球運動迷難忘的一季。先來看看剛落幕的法國網球公開賽,女單世界排名第一的莎拉波娃完成全滿貫(意指澳網、法網、溫網、美網四大公開賽冠軍),網壇第十七人;兩天後,男子單打納達爾力克世界排名第一的喬科維奇,創下史無前例的七座紅土冠軍,二十五歲成就傳奇。

鏡頭轉向美國職棒大聯盟,在四萬二二九八名滿場球迷注視下,二十七歲的巨人隊投手肯恩投出大聯盟史上第二十二場「完全比賽」(二十七上、二十七下),而且是巨人隊一三○年隊史的第一場,終場巨人十:○擊敗太空人後,主場氣氛HIGH到最高點。

精彩賽事 企業競爭如出一轍

但這還不夠,因為人們一定會記住NBA總冠軍史上最精采的三巨頭對決系列—雷霆VS.熱火,因為這不僅代表著小飛俠布萊恩的紫金王朝落幕;隨著塞爾提克和馬刺的出局,代表由九○年代傳統強權主宰的舊時代已過去,剩下的包括熱火、公牛、雷霆和灰熊,都是以年輕球員為主體的球隊,NBA的世代交替。

西區的雷霆三少在二連敗之後,奇蹟似的四連勝逆轉扳倒王者馬刺,對於雷霆的接班,馬刺總教練波波維奇說得透徹:「雷霆打敗小牛,擊退湖人,更打倒我們,而這三支球隊,囊括過去十三座冠軍中的十個。」東區的熱火的LCD新三巨頭從來就不缺話題,面對塞爾提克的GAP舊三巨頭,小皇帝詹姆士以堅定的眼神,在關鍵的第六戰以神級的身手擊退GAP連線,挺進總冠軍賽,宣告NBA改朝換代。

巧合的是,二○一二年同時也是全球政治領導人改朝換代的時刻,法國政壇變天,中國大陸的胡錦濤也將交棒,美國的歐巴馬、德國的梅克爾也相繼在未來的一年內面對選民的考驗,歐美債台高築的包袱壓得其他各國的景氣也受到影響,一場優勝劣敗的淘汰賽再度開打,過去十年台灣經濟空轉,花了好大工夫才加入WTO,卻意外地得不到貿易自由化的果實。
F-晨星沾蘋果光 聯發科後有追兵

台灣能不能在馬英九總統的領導下,因應時局的變化衝出困境,再創台灣奇蹟,重返亞洲四小龍之首,造就黃金十年,就看今朝。

有道是「這是最好的年代,也是最壞的年代。」蔡明介在股東會上表示,聯發科(2454)最壞的時期已過,雙核心的MT6577晶片定位在二百美元左右的市場,主要競爭對手、同時也是全球手機晶片龍頭的高通,也加快搶進低價智慧型手機市場,以MSM8225雙核心晶片與聯發科正面在中國大陸交戰。

從股價來看,高通的股價走勢由高檔轉弱、盤跌逼近年均價支撐;相反的,聯發科的股價自低檔盤底而上挑戰年均價反壓,此長彼消,隱含著高通在3G市場的影響力逐漸降低,不單單只是因為中國大陸市場有著聯發科的競爭;更重要的是4G將逐步取代3G時代。

由於4G的專利權分散,非高通所壟斷,因此由蘋果所揭露的4G技術帶給高通的衝擊,遠超過聯發科的競爭,更何況有著小聯發科之稱的F-晨星(3697)也正式推出智慧型手機晶片,股價更是領先聯發科站穩年均價反壓。

無線技術往4G LTE及802.11ac等進階規格演進,帶動砷化鎵功率放大器(PA)需求大增,今年以來PA概念股的穩懋(3105)、宏捷科(8086)及全新(2455)在年初大漲一波,不僅成為第一季投信法人作帳的標的,更是市場的人氣吸金族群,由於三星S2及蘋果iPhone 4S等智慧型手機熱賣,基於一支手機所用到的PA倍數增加,簡單明瞭的投資邏輯擄獲了多頭的心,買盤如潮水般的湧進PA族群,穩懋、宏捷科及全新霎時間頓成市場明牌,上半年漲幅分別曾達五三.○七%、七六.○二%、五五.○三%。

宏捷科撼動穩懋龍頭寶座

但歐債肆虐,加上蘋果新機改款,原本穩居市占率龍頭的穩懋面臨到宏捷科的追趕,備受壓力,隨著iPhone5的供應鏈陸續接獲訂單下,法人圈發現Skywords(宏捷科的最大客戶)的Wi-Fi及Bi-FET技術受到蘋果青睞,取得九月將推出的iPhone5(支援4G LTE技術)約三分之二供貨比重,導致穩懋的投信籌碼鬆動,從六月六日的持股六六七二八張急降至十八日的四八六一九張,八個交易日大減一八一○九張的結果,就是股價急挫一五.八八%,跌破所有均價支撐。

相反的,由於宏捷科下半年營收有機會創造出爆炸性成長,股價逆勢走多,絲毫不受大盤指數在過去三個月內跌了一三○○餘點的影響,甚至股價有機會領先創一年新高,iPhone5新機效應給了宏捷科股價三十四.八五元超越穩懋三十八.九元的機會,可謂危機就是轉機。

自三月稅改以來,外資累積賣超一四○八億元,投信賣超二十七.六四億元,自營商賣超一八二.二六億元,其中第一季獲利多半虧損的LED族群成為法人圈調節的重災區。

原本市場對於今年的LED產業抱持著期待,怎知溫家寶在三月的政協人大「兩會」期間正式宣布GDP失守八%的利空,才讓市場驚覺原來液晶電視的庫存增加不是短期現象,中國大陸的景氣降溫不僅讓LED TV的夢破碎,更讓LED照明普及的題材延至二○一三年,上游的藍寶石基板ASP大跌,龍頭股晶電(2448)連續兩季虧損,更是衝擊投資人的持股信心。

久元獲利異軍突起


但再怎樣不景氣,也還是有人吃香喝辣的,以晶電為主要客戶的LED切割、挑檢業務的久元(6261),因及早跨入IC Wafer測試業務,分散的景氣波動的風險,成功的經營策略讓久元在今年LED族群普遍獲利平平之際,還能有EPS六.六元,明年EPS七.七元的成長,可謂後浪推前浪。

雖然中國大陸景氣降溫,但是人行僅象徵性的微降存準率(自去年底以來共三次),實質利率依舊居高不下的情況下,許多中小企業依舊難以從銀行獲得貸款,民間高利貸依舊盛行。(文未完)

文.鋒芸


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