先探/謝金河:猴年是台灣氣運逆轉的一年


【文/謝金河】

今年農曆過年,台灣在小年夜晚上發生大地震,造成上百人死亡的慘劇,讓今年這個年大家都過得很揪心;不過,台股在二月三日封關到二月十五日開紅盤的十二天空檔期間,全球金融市場卻發生了很多大事。

台股紅盤開出好預兆

日本在一月廿九日宣布實施負利率,本來是要主導日圓貶值,鼓動日股大漲,結果日圓貶值只曇花一現,可怕的是日股持續下跌,日經指數在二月九日當天大跌九一八.八六點,此後連續三天重挫,日經指數寫下一四八六五.七七的新低價,在過年的那一周,日本股市暴跌一八六六.四八點,而從日本宣布實施負利率起,日經指數暴跌三○三九.六點,日圓不但沒有創新低,且出現一一一.○六的新低價,國際資金朝著日本銀行總裁黑田東彥最不樂見的方向前進。

這段期間,國際股市十分險惡,二月八日德國股市大跌三○六.八六點,瑞士股市跳空大跌三七六.八六點,一天大跌四.七六%,義大利股市在二月九日一天大跌一四一八.四點,跌幅達七.五四%,更可怕的是病魔纏身的希臘股市一日之內下跌五三.○五點,跌幅高達一○.五三%,西班牙大跌五七一.九點,跌幅六.七九%,美國道瓊指數從二月五日跌到二月十一日,S&P 500及NBI生技類股都跌破去年新低點,香港股市率先在二月十二日開紅盤,結果出現廿二年來最慘烈跌勢,恆生指數大跌七四二.三七點,國企指數大跌一五二.五八。

[廣告]請繼續往下閱讀...

面對全球波濤洶湧的股市,大家心想台股二月十五日開紅盤一定不妙,國安基金甚至待命進場,果然台股開盤就大跌一○九.○一,但此後買盤拉升,收盤反而小漲三.五一點,次日隨著國際盤大漲,金融股絕地大反攻,加權指數反而大漲一四五.五六點,十八日又漲一○○.四二點,台股在猴年開紅盤四個交易日表現令人讚嘆,這是個好預兆。

我形容今年台股的氣運正在轉變,羊年台股大跌一四六六.五一點,跌幅高達一五.七八%,這代表去年農曆年台股正在高檔,過完農曆年台股總是崩跌,今年卻挺住了,當中有幾個不得不提的徵兆,一是今年全球金融市場險惡,台灣過新年,全球股災,但是二月十二日,全球股市已反彈大漲,台灣避開跌勢,正好趕上這一波的反彈,這是促成台股連四漲的主要原因。

台股殖利率領先全球

其次是正當日本祭出負利率,全球債市殖利率走低,日本五年期以下公債殖利率全都是負值,甚至十年債殖利率也一度跌到負數;德國則是八年期以下殖利率全是負數,法國是八年期以下全是負數,金融機構買進公債居然幾乎是負報酬,目前這種負報酬的公債約有六兆美元左右的部位,這一段期間,也造成全球銀行股的困境。

像是德意志銀行去年大虧六八億歐元,今年又為了CoCo債大傷腦筋,市場擔心德意志銀行會不會是雷曼兄弟的翻版,德意志銀行股價也從卅三.六二跌到一三.○三歐元,營運狀況不佳的瑞士信貸更是創下三十三年新低價,從二○○○年從七九.八歐元慘跌到一二.三歐元,在香港上市的渣打銀行因為涉及油企放款,股價從一三○.九跌到四四港元。

[廣告] 請繼續往下閱讀 ...

台灣的金融股在這一波低利率衝擊中,正好趕上了三個利空,一是國內銀行涉及TRF的潛在損失,二是石油跌價造成主權基金大力減碼金融股,三是高收益債的金融資產備抵跌價損失,因此像富邦金雖然去年淨利高達六三六億,但是股價卻從六九元狠跌到卅四.七元,國泰金也從五六.五跌到卅三.六元,元大金從一八.五跌到九.九七元,新光金從一○.二八跌到五.九九元,中信金從廿四.五跌到一四.五元。

全球公債殖利率紛紛出現負報酬,此時台股立刻突顯優勢,台股是全球股市中殖利率最高的市場,若非股利所得併入綜合所得稅,台股還會更迷人,這種有競爭力又具高股息能力的企業,會成為這一波全球在低利率、甚至是負利率浪潮中的首選目標。

中國吸金力道減弱

最具代表性的是台積電。台積電率先公布去年股息配發現金六元,二○一四年EPS一○.一八元,去年是一一.八二元,營收、獲利穩健成長,殖利率在四%以上,這是全球具一級競爭力的企業令人愛不釋手的標的,也是台積電在這一波全球股災中逆勢再創一四九元高價的最大憑藉。其他如每年配息五元上下的中華電、台灣大哥大,或者是遠傳,都是又穩又好的標的,台股的高殖利率成了全球資金相對好的避風港。

三是台股在過去幾年從證所稅到富人稅的折騰,已是全球泡沫最小的市場,台股PE大約在一二倍左右,很多個股跌到一○倍以下,相對風險已小得多,這些年很多市場都有大風潮,像日股靠日圓貶值,去年漲到二○九五二點;中國深滬股市去年也大漲一波,美股則是連漲了六年,台股表現相對平淡,也因為是這樣,泡沫最少,相對抵抗力也增強。

前二期我提到「今年是抱股過年意願最低的一年」,又說「台股猴年有逆轉勝的機會」,現在看起來逐漸印證,這可從一月台股跌幅相對輕微看出端倪。今年一月,台股下跌二.三一%,但上證大跌廿二.六五%,深證跌廿六.八三%,香港恆生跌一○.一八%,國企跌一四.六九%,日本也跌七.九六%。台股已逐漸展現抗跌力道,這回又增加了幾個助力,一是日圓已從一二五.八四回升到一一三左右,台灣很多受日圓貶值威脅的企業,像工具機,或是像有強大競爭者的上銀,壓力逐漸減輕。

另一個是中國的吸金力道減弱,去年中國外匯存底大減五一二七億美元,資金外逃超過一.一兆美元,過去台商大舉西進,現在西進已告一段落,而且還有很多台商要班師回朝,兩岸資金出現逆轉,台灣的壓力頓時減輕很多,更重要的是台灣完成一次政黨輪替,就像打牌換手氣一股,大家都期待新人新氣象。

我用「行到水窮處,坐看雲起時」來形容台灣未來的處境。從經濟數據看,去年台灣出口、GDP表現都不如人意,今年一月出口繼續萎縮一三%,今年GDP成長目標值也繼續下修到一.四七%,單從經濟數據來看,台股沒有看好的理由,但是人心與人氣正在改變台股的命運,所以從台股在農曆年前順利站穩八千點大關,我們看到幾個突出的亮點,一是台積電獲外資青睞寫下一五一元高價,甚至聯電也從一○.八漲到一三.五五元,聯電去年第四季淨利季增八五%,全年EPS一.○八元,PE也在很低的水準,這種具有穩定配息能力的大型股會成為負利率或低利率時代,全球資金追逐的目標,尤其是台幣貶值到卅三.八三八元之後,趨貶壓力減輕,外資買盤在農曆年前後有增強現象。(全文未完)

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1870期,便利商店及各大書店均有販售
或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載

關鍵字: 先探投資週刊

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

快訊/台灣人壽「理賠詐欺」爆3大缺失 挨罰720萬元

快訊/台灣人壽「理賠詐欺」爆3大缺失 挨罰720萬元

金管會針對台灣人壽辦理理賠詐欺專案查核時發現異常情形,於2024年10月底向金管會通報理賠人員詐保重大偶發事件,經金管會對台灣人壽辦理專案檢查,發現該公司辦理保險理賠、請款及會計作業等事項,有違反保險法相關規定情事,依保險法第171條之1第4項規定核處罰鍰720萬元。

2025-02-20 17:01

抽中一張拚賺16萬! 光焱科技申購明起跑

抽中一張拚賺16萬! 光焱科技申購明起跑

新股抽籤別錯過!光焱科技(7728)明日即將開放申購,抽中一張有望賺16萬元。

2025-02-20 12:02

台中新光三越氣爆28人遭資遣 勞動部:要求廠商說明事由

台中新光三越氣爆28人遭資遣 勞動部:要求廠商說明事由

台中新光三越發生氣爆案後無限期停工,上千名員工權益遭受衝擊,台中市勞工局卻在短短一周內收到14家廠商通報,共計資遣28人,對此,勞動部強調,資遣是最後手段,已要求台中市勞工局長連繫,發函請通報廠商具體說明資遣事由及理由,務必要確保勞工工作權益。

2025-02-20 16:29

日圓兌美元升破150大關 去年12/9來首見

日圓兌美元升破150大關 去年12/9來首見

受到日本央行官員釋放「漸進式升息很重要」的言論影響,日圓今(20)日走強,至台北時間下午3點左右,日圓兌美元升破150大關,報149.99,為去年12月9日以來首見。

2025-02-20 15:45

北市每坪120萬算豪宅 徐佳馨曝5關鍵「過譽肥羊宅」鐵中槍

北市每坪120萬算豪宅 徐佳馨曝5關鍵「過譽肥羊宅」鐵中槍

財政部修改所得稅財產交易所得認定原則,針對2015年底、房地合一上路前取得房屋祭出3大認定修正,其中將低總價、每坪單價過高的物件列入豪宅範圍,由於台北市每坪120萬元以上就會被視為豪宅引起熱議,不過住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨提出5大觀察,認為財政部此舉是「對過譽肥宅」課稅,這類案件鐵定中槍。

2025-02-20 15:28

搥心肝!日圓「0.2210」刷4個月最差 10萬台幣少換3.6萬日圓

搥心肝!日圓「0.2210」刷4個月最差 10萬台幣少換3.6萬日圓

受到美元走貶影響,台銀日圓現鈔賣出牌告價今(20)日一開盤就衝出「0.2210」的價位,為去年10月8日以來最差,10萬台幣估將少換逾3.5萬日圓,相當少吃36碗要價1千日圓的拉麵。

2025-02-20 09:27

00878一度貼息爆逾8萬成交量 再寫4大驚奇

00878一度貼息爆逾8萬成交量 再寫4大驚奇

「國民ETF」國泰永續高股息(00878)今(20)日除息,此次每股配息0.5元,若以昨(19)日22.96元收盤價計算,年化配息率約8.71%,今日以22.51元開出,盤中一度呈現貼息態勢,10點半左右翻紅重回填息路上。

2025-02-20 10:30

英特爾分拆傳聞不斷 美國晶片大神:賤賣有前景的公司

英特爾分拆傳聞不斷 美國晶片大神:賤賣有前景的公司

近期有關英特爾分拆的傳聞四起,市場認為這可能推升該公司市值至2370億美元(約新台幣7.8兆元)。然而,前英特爾首席矽工程師吉姆凱勒(Jim Keller)卻認為,英特爾的價值應達1兆美元(約新台幣32.77兆元),分拆或出售業務是一種粗心的決定。

2025-02-20 11:57

瑞銀分析師看好輝達 預期再交出強勁財報

瑞銀分析師看好輝達 預期再交出強勁財報

瑞銀分析師蒂莫西·阿庫裡(Timothy Arcuri)在最新研究報告中指出,儘管投資者情緒轉為喜憂參半,NVIDIA仍將公布穩健的業績,並預計其表現將達到或超越市場預期。該公司對輝達的評級為買入,目標價為185美元。

2025-02-20 10:07

台積電魏哲家哭哭! 半導體圈:美國蓋廠時間、金錢都是台灣2倍

台積電魏哲家哭哭! 半導體圈:美國蓋廠時間、金錢都是台灣2倍

台積電(2330)董事長魏哲家公開向外表示赴美設廠「一把鼻涕、一把眼淚」,引起半導體圈熱議,近期外電也報導有設備協力廠商觀察,「某間在美國也有據點的半導體業者,在台設廠興建時間只要19個月可以搞定,美國卻要消耗38個月的時間」業界更爆「不論是蓋廠所需時間、金錢,美國都是台灣的2倍」。

2025-02-20 00:42

讀者迴響