經濟疲弱 法人：貨幣寬鬆不再是提振股市的萬靈丹

▲歐洲央行總裁德拉吉（Mario Drghi）。（圖／達志影像／美聯社）

記者許雅綿／台北報導

繼美國推出貨幣寬鬆後，歐洲央行也擴大寬鬆力道，利率會議宣布將存款利率由-0.3%降至-0.4%、基準貸款利率由0.05%降至0%、央行隔夜貸款利率則從0.3%降至0.25%，寬鬆力道超出市場預期，對此，法人指出，這次歐洲為了滿足市場預期，幾乎將所有可以使用的貨幣工具一次推出來，但觀察近一年歐日推出的各項措施，顯然已經無法提振股市，壓低匯率的效果也不彰。

第一金投信指出，國際間經過多輪的貨幣寬鬆政策，全球經濟依舊疲弱不振，不少經濟學家就一再提醒，應急的貨幣政策一旦常規化，邊際效益將快速遞減。

短期若如歐洲央行（ECB）總裁德拉吉所言，央行的角色由從前的「救經濟」，逐步演變成「救市」，且在相距短時間內又再出重拳救市，使貨幣政策無法發揮預期成效，而在歐日央行相繼失靈下，預期短期內不會再推出激進的貨幣政策。

法人分析，1月29日日本意外宣布負利率措施的金融市場表現，可說明市場雖然希望在震盪不安時，央行可以推出寬鬆政策來穩定投資人信心，但顯然主角不是歐央與日央，而是全球最重要的美國聯準會（FED）。

但即便美國經濟穩健復甦，日本、歐洲深陷通膨威脅、中國經濟短期難有起色、地緣政治風險不斷升溫，導致金融市場波動加劇，預期FED的升息之路會越來越漫長。