債券基金獲青睞 規模首度突破1500億元

記者蔡怡杼／台北報導

6月投信基金規模重回1.8兆元，較上月成長3.87%，雖然市場資金回籠，不過，在歐債風暴衝擊，全球經濟陰霾籠罩下，債券基金較受青睞，連續7個月出現成長，更首度突破1500億元的水準，對此，摩根投信表示，債券型基金較受青睞顯示儘管市場風險偏好回升，但投資人對股市波動風險仍存在疑慮，因而將資金轉進收益較高、且波動度較股市低的信用型債券。

根據投信投顧公會資料，6月國內投信基金規模終於終止連三月下滑，重回1.8兆元之上，較上月增長3.87%，上半年也有3.84%的成長幅度，資金回籠趨勢鮮明。不過，在歐債搗亂下，債券基金明顯較佔上風，不僅連續七月成長，上半年增幅高達44%，更首次突破1500億元，達1555億元，其中，跨國一般債券及高收益債券最受青睞，分別成長53%及43%。

摩根投信產品投資部副總經理劉玲君指出，上半年全球金融市場在歐債危機擾亂下陷入震盪，導致資金迅速從股市撤出，轉進波動度相對較低的債市，尤以美國高評等債券最受資金青睞，因而造就了上半年由跨國債券規模獨霸全球的盛況。

摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，高收益債的魅力從去年延燒至今年，上半年基金規模成長幅度高達43%，僅次於跨國一般債券。

郭世宗分析，高收益債表現與景氣循環息息相關，隨著全球經濟邁向溫和復甦，高收益企業的違約率大幅降低至2%，遠低於長期平均的4 %，加上企業手上現金充沛，S&P500企業帳上現金佔市值比重逾10%，來到1995年來新高，違約疑慮大幅降低。

郭世宗進一步指出，2003年至2007年的前波景氣多頭期間，高收益債利差約收歛至450基本點以下，對照目前利差在678基本點，不僅低於歷史平均，未來利差收斂空間可期，更代表資本利得更有上看空間。

最後劉玲君指出，由於公債殖利率目前已達歷史低檔水準，下探空間有限，且未來經濟表現若持續優於預期，殖利率上揚可能傷害公債價格表現。相較之下，劉玲君認為，信用型債券如新興市場債券、高收益債券、投資級公司債都相對具吸引力。

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