信用債連八周淨流入 新興債居冠

記者蔡怡杼/台北報導

下半年景氣看法保守,且西班牙公債殖利率居高不下,國際資金連續第四周全面流入主要債券基金,其中, 高收益債、新興市場債券基金更連續第8周淨流入,而新興債上周以淨流入7.86億美元居冠,同時,投資級企業債也流入6.34億美元,資金動能不減。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)分析,雖歐債仍不時干擾市場,但各國央行已備妥政策工具,出現流動性危機的機率偏低。因此,收益佳、短期違約信用風險不高、且波動低於股市的新興市場債料將持續獲資金流入。

皮耶說明,目前新興國家不僅主權債平均已達投資級水準,若比較新興投資級公司債,較美國投資級公司債指數仍擁有約130個基本點的利差優勢。

以企業體質來看,皮耶指出,新興市場投資級企業的帳上現金佔負債比率約27%,高於美國企業的24%,再者,企業融資比率也較美國企業為低,且融資倍數持續下降,顯見新興市場企業的財務體質甚佳,未來成長空間值得期待。

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摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克表示,美國公債價格偏高,但美國高收益債仍具良好投資價值。今年高收益債基金累計流入達271億美元,已超過2011年全年流入總額156億美元,顯見市場資金擔憂股市高波動,仍汲汲尋求優於公債收益的投資工具。

相較於股票波動明顯受景氣循環影響,高收益債券只要經濟不陷入衰退,即使在微溫成長的經濟環境相對仍有良好表現。

庫克指出,統計自2000年以來,即使歷經多個景氣周期,JPMorgan高收債指數漲幅高達164.01%,並持續創下指數新高。

庫克進一步指出,根據JPMorgan預估,截至今年第二季底,高收益債券型基金的帳上現金比重已升至5.9%,創金融海嘯以來的單季新高。若加計今年月份的大量淨流入金額,目前現金比重可能已升至6%-7%。庫克認為,以目前基金的帳上現金部位,都是未來進場加碼高收益債券的銀彈,看好未來高收益債市具備強力資金支撐。

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關鍵字: 摩根投信債市

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