文、圖／產經研究室研究員劉恒成
台灣卜蜂企業股份有限公司(股票代號1215)主要從事農牧事業、肉品事業及國際貿易等，為市場之領導品牌。卜蜂成立於1977年8月，並於1987年7月掛牌上市，資本額為26.8億元。以5/31收盤價67.3元計(卜蜂自年初以來股價漲幅達50.06%)，總市值為180.36億元。
卜蜂近期參加台灣證交所舉辦之業績發表會，並針對公司發展之現況及策略等相關內容發表看法。
▲卜蜂-鄭武樾董事長(圖左)參加證交所主辦之業績發表會。(圖／記者劉恒成攝)
卜蜂的母公司卜蜂集團創立於1921年，台灣卜蜂則成立於1977年。台灣卜蜂主要事業體為-(1)飼料:2016年飼料生產約73萬噸，主要為雞豬鴨飼料產品，市場占有率約15%，為市場領導品牌。(2)冷藏生鮮雞肉:為台灣第一家引進白肉雞全自動化電動屠宰廠商，從飼料、肉種雞、肉雞契養生產到白肉雞屠宰等，採一條龍垂直經營策略。2016全年度電宰量約為3,125萬羽，市場占有率為16%。(3)雞肉加工產品:卜蜂多年來積極研發及銷售雞肉冷凍產品，通路遍及早餐業、餐飲業、超市、量販店及便利商店等市場，目前每月生產約1,000-2,000噸，市場占有率約20%。
卜蜂2016年營收為181.73億元，年成長率為9.78%。稅後盈餘12.62億元，年成長率為78.81%。2016年EPS為4.71元，卜蜂在2016年的獲利能力創有史以來的高點；2017年第1季營收為47.82億元，相較2016年同期成長12.38%。稅後盈餘4.11億元，相較2016年同期成長61.2%，EPS為1.53元。
卜蜂至第1季底的負債比由2016Q4的40.93%降為39.92%、流動比由2016Q4的114.05%提升為136.45%、速動比由2016Q4的57.09%提升為61.34%。相關數據顯示卜蜂營運體質持續提升。
董事會通過規劃今年將配發3元的現金股利，以2016年EPS為4.71元估算，股利配發率為63.69%。以5/31收盤價67.3元估算，現金股利殖利率為4.46%。
卜蜂在2016年的營收比重主要為:飼料事業(2016年營收92.39億元，年增長1.8%，營收佔比為50.9%)、農畜牧事業(2016年營收67.65億元，年增長20.4%，營收佔比為37.2%)、消費食品(2016年營收21.68億元，年增長16.6%，營收佔比為11.9%)。
就卜蜂的產業景氣循環來看，旺季主要為Q1、Q4，傳統淡季則為Q2、Q3。卜蜂近幾年來持續投入高額的資本支出，年資本支出約10億元，主要用於擴充產能、更新設備等，公司表示資本支出的投入約3~4年可回收。卜蜂除了鞏固現有飼料、肉品加工、肉雞屠宰、種雞、種豬等核心事業之外，未來將積極拓展水濂密閉式種鴨養殖及育種.豬肉分切.蛋雞一貫化經營的佈局。
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