低利年代 配息ETF組合基金吃香

記者蔡怡杼/台北報導

投資人今年面臨多項可能增添市場波動的因素,如11月美國總統大選、2013年財政懸崖來臨、Fed是否推出QE3,將是左右市場走勢的關鍵,加上歐債問題難解,歐元區是否走向崩解,將難以預測,另中東地緣政治風險又起,以色列和伊朗隨時準備開戰、刺激油價攀高,全球近來氣候變遷大增,農作物生產異常,通膨問題可能再度死灰復燃,新光投信建議現階段投資採取「防守策略」,例如投資配息類股票或債券標的以持盈保泰。

新光多元複合收益組合基金經理人劉敏俐表示,展望下半年全球市場,Fed是否推出刺激政策如QE3,及美國未來可能面臨財政懸崖問題,將左右第四季市場走勢,加上歐債問題仍未完全解決,各國財政政策不統一及國力懸殊,未來發展也牽動股債市表現,建議投資人應做好防禦準備,透過股息或債息等配息型ETF組成投資組合,掌握歐債陰霾退散後的基本面行情。

股息提供高防禦力 無憂市場波動

劉敏俐進一步指出,目前全球經濟復甦之路顛簸,Fed維持低利率至2014年底,多國央行也下調基準利率,共同營造寬鬆的貨幣環境,未來幾年內全球處於低利率環境,若美國實施QE3,造成資金在各種投資工具之間迅速移轉,金融市場波動加劇,加上歐債疑慮未解,影響市場不確定因素仍多,尋找具穩定收益的ETFs商品,是處「低利率」、「高波動」時代的理財之道。

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劉敏俐建議,現階段具股息或債息收益商品,較具防禦能力,可以抵擋市場下跌風險,目前看來,美國十年期債券殖利率不到2%,台灣十年期債券殖利率也在1.3%以下低檔徘徊,但綜觀MSCI世界股票指數來看,2011年股票殖利率還有2.9%,高於1995年以來的均值2.14%;MSCI新興市場股票殖利率表現更好,2011年有3.03%,高於1995年以來的平均值2.29%;在一些北歐國家、已開發亞洲國家和新興市場,股息收益率平均水準更達3%以上。

由於低利環境下,企業資金取得成本低廉,在金融海嘯後,財務體質普遍較為健全,在營收持續成長下,劉敏俐預估未來幾年內,像高股息、特別股、REIT等股息收益ETFs,仍將維持現有水準,在低利率時期仍具投資價值。

債息擁有高收現力 無懼市場動盪

債券市場方面,債息收益一直是債券投資人關注的焦點,從第四季來看,劉敏俐認為,投資等級債持續看好,除相關企業獲利改善外,投資等級債的信用利差接近280個基本點,較10年的平均值240個基本點仍有收斂空間,若與過去10年的最低利差相比,投資等級債的收斂空間仍有190個基本點,加上全球景氣混沌不明、金融市場第四季變數仍大,在公債價格處於高檔情況下,具投資評等高、體質健全、擁有配息收益的投資等級債,適合作為資金避風港。

另外,劉敏俐也看好TIPS(抗通膨債券)相關ETF,主要原因是全球通膨議題受到中東地緣政治風險又起,以色列和伊朗隨時有開戰可能,加上今年全球氣候變遷導致農作物生產異常,可能使未來糧食價格持續攀高,又有非常態性的貨幣政策及美、日、歐的債台高築,皆埋下未來高通膨的因子,與TIPS相關的商品,成為第四季投資人不可或缺的配置。

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相反地,近來持續吸引資金追捧的新興市場債與高收益債,劉敏俐認為,短線價格已高,利差收斂空間有限,如金融市場未來震盪加劇,則高收益債和新興市場債的資金將迅速撤出,波動也將較過去來得大,故對於第四季高收益債和新興市場債,劉敏俐建議等價格回檔後再進場。

關鍵字: ETF新光投信

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