蘋概股沒「新」意 2018年台股動能受阻?

圖文/鏡週刊

基本面佳,市場法人普遍看好台股明年行情,紛紛預測大盤指數可望見到11,500以上高點。不過也有財經專家認為,明年全球資金開始走向緊縮,加上蘋果手機面臨空窗期,這對於電子股占比高的台股來說,難有強大動能繼續走升。

隨著年底股市震盪加劇,不少投資人信心開始動搖,對明年行情更是霧裡看花,「明年台灣的經濟成長率(GDP)預估在2.3%,沒有轉壞跡象,主因在全球景氣仍處在復甦階段,明年上半年出口將維持成長。」富邦投顧蕭乾祥總經理提出經濟基本面的判讀。

另外,蕭乾祥表示,明年台股的淨值比預測在1.5至2倍間,換算成大盤指數,低點約在9,000點,高點則在11,500點。「許多人認為萬點是高點,但事實上,高點不是由絕對數值去判斷,可參考淨值比。」

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蕭乾祥繼續說,過去金融風暴發生時,台股淨值比來到2.04倍,而當前淨值比約在1.86倍,仍在合理範圍,換句話說,台股仍有上漲空間,還不用擔憂高點反轉危機。「明年經濟可望維持微幅成長,而隨著稅改與當沖政策放寬,加上選舉年到來,皆有助於提升投資信心,整體而言,利於行情震盪向上發展。」

統一投顧董事長黎方國預估,明年全體上市櫃公司獲利可望成長13.1%,市場普遍預估現金股息會落在3.7%至4.1%間,在新興市場中仍相當具吸引力。「從獲利成長性預估、總市值與GDP的關聯模型來推估,加權指數高點預測在12,000點,可望落在明年第2季至第3季之間。」

不過,當市場法人普遍看好明年行情時,財經專家王伯達認為,台股明年恐怕不會樂觀。從資金面觀察,美國持續升息,韓國、英國也開始升息,如果明年多個國家跟進升息,台灣也不會缺席,當全球主要國家的資金面走向緊縮,資金動能不會比今年強勁。尤其台股最大組成占比是電子股,絕大多數與蘋果手機有關,隨著iPhone X上市熱潮過後,明年蘋果將面臨空窗期,難有強大動能推升台股。

王伯達還指出,中央大學最新公布的「未來半年投資股票時機指數」達到105.2,已超過100臨界值(表示投資人對行情樂觀),而根據歷史經驗,每當指數破百,大盤都會面臨一波超過2成的回檔修正。「當每個人都已把錢放到股市中,接下來是誰進場呢?股市沒有向上推動的力量,明年就算不跌也難再創新高。」

台股與美股連動性高,明年投資人應重點觀察美國Fed升息及縮表後的全球資金流向。(東方IC)

其實不論投資人如何看待行情,都要懂得掌握明年影響台股的重要變數,黎方國指出,包括美國Fed升息及縮表後的全球資金流向、美國稅改進度及細節、A股納入MSCI對台股的影響、地緣政治(北韓及伊朗問題)及台灣縣市長選舉,都是要留意的大方向。

操作上,蕭乾祥強調,除了觀察蘋果的基本面有否改變外,匯率是重要的參考訊號,若台幣貶破30.5元且股市同步走跌,有外資撤出市場的疑慮,宜縮小投資部位。整體而言,面對2018年的台股,投資人應該謹慎但不失樂觀。


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