中國經濟穩增長 布局大中華時機浮現

記者蔡怡杼／台北報導

在歐美量化寬鬆下，成熟國家股市早已預先反應站上相對高點，美國S&P500近期本益比就接近15倍的水準，為今年以來的新高，相較之下，中國、香港則處於相對低位，上證綜合指數本益比來到今年新低的11.07倍。富邦大中華成長基金經理人許興豪指出，在歐美量化寬鬆下，成熟國家股市已站上相對高點，中港股市本益比則仍相對處於低檔，加上近期從中國的政策方向來看，對於穩增長的心態依舊沒有改變，預期中國股市短期內雖將會持續震盪，然下檔風險在各種政策出台下應逐漸減弱，長線投資價值浮現。

許興豪指出，中國近期進行一連串的經濟與股市維穩動作，包括發改委批准大量基建計畫、大量逆回購釋出流動性、減少IPO規模、加速擴大QFII審批以及鼓勵國有企業買進庫藏股等，再加上十八大會議在即，種種氛圍有利行情發展，預估A股可望低檔有撐，並不排除整理過後將有一波跌深反彈。

許興豪預期，中國股市短期內將會持續震盪，但下檔風險在各種政策出台下逐漸減弱，相對低點出現，長線投資價值正開始浮現，尤其中國經濟結構轉型相關受惠之類股，有機會隨著景氣循環再現生機。在歐美政府透過提供貨幣流動性來化解債務系統性風險之後，國際資金已重新尋求投入風險性資產的機會。由於香港為投資中國較為開放的直接管道，國企股受到資金推升的情況較為明顯，9月過後AH溢價指數已大幅收窄，相對於資金管控較為封閉的中國A股，香港的國企股已出現買盤，近期表現也較佳，顯示國際資金已開始透過香港股市尋求中國的長期投資價值。