圖文／鏡週刊
每個人都希望財富能像滾雪球般，越滾越大，事實上，雪球理論正是股神巴菲特的人生哲學。一位台電員工想靠投資改善家計，卻總是失敗出場，但當他看了股神的書，親身實踐價值投資法之後，財富也像雪球般滾動起來。如今他已經退休，不需費神盯盤也年賺15％。
農曆年前，台股受美股拖累出現重挫逾500點的行情，當天外資法人大賣台積電、大立光，大批散戶嚇得出脫持股，這麼有震撼力的一天，64歲的溫國信卻穩如泰山，已經從台電公司退休的他，當天沒有賣出任何一張股票，也不憂心手上持股，甚至趁機逢低接了幾張金融股，就出門辦事去。
精挑倉儲股 16字箴言
很多人投資台股，一遇重挫行情都會緊盯盤勢，畢竟分秒間震盪，股市裡的財富稍縱即逝。但溫國信卻從容跟市場「保持距離」，他耐人尋味道出一句：「太接近市場，會賺不到錢！」
實際上，溫國信的台股操作並不貼近盤面，「台股主流漲的都是電子股，殺下來當然也是電子股跌最重，但我不太碰電子股，自然不必擔心指數大跌。」可別以為投資組合裡少了股性活潑的電子股，溫國信的操作績效就相形失色，多年來他秉持存好股理財的原則，年獲利平均照樣達15％。
去年他精選出19檔倉儲股投資，名單遍及傳產、金融產業，就是沒有任一檔是科技電子股，計算當年度入帳的股利和股價漲幅（2016年11月15日至2017年10月12日），這19檔個股1年來平均報酬率達17.45％，其中裕融報酬率高達52％、群益期獲利36％、華票也賺進25％。
近幾年書市出現不少提倡「存股理財」的財經書，溫國信可以算是存股先驅，他依循股神巴菲特的雪球理論，悟出一套雪球股投資術，還因此被稱為是「雪球股達人」。
溫國信大方分享：「我的投資箴言有16個字：品質優先、價值定位、價格便宜、耐心修煉，而這就是我的選股4步驟。」
第1步驟 品質優先
首先，溫國信只投資有誠信的好企業。他會從台灣50及兆豐藍籌30的成分股當中，挑選各類產業的龍頭股，「特別是擁有獨占或寡占商業模式的企業，或者是高毛利率、高殖利率的個股。」他強調。
第2步驟 價值定位
有了名單後，他會算出看好個股的合理價值，此步驟他依據的是現金殖利率評價法。「很簡單的乘法公式，以過去5年平均現金股利為基準，只要股價符合平均股利的20倍標準，就屬合理價。」他舉例，假設1檔個股過去5年平均現金股利發放1元，那麼該檔個股的合理價就是20元（1元股利乘以20倍），而合理價若是換算為現金殖利率評價，就是5％（1元股利除以20元股價）。
第3步驟 價格便宜
「巴菲特認為，用5毛錢的價格買到價值1元的東西，就是買得便宜。」溫國信也堅持買股要等便宜價。便宜價怎麼判斷呢？「20倍是合理價，但為了避免判斷錯誤、股價下跌，因此保守預留20％的『安全邊際』，這就是便宜價。」他說明，20倍向下預留20％是16倍，也就是說，只要股價在平均股利的16倍以下，就是便宜價，若換算為現金殖利率即為6.25％（1元股利除以16元股價）。
此外，巴菲特雖然主張長期投資，但是當股價過高、不符合價值投資原則時，股神也會賣股。溫國信因此表示，當股票出現便宜價時進場，相反的，當股價漲到昂貴價時，則要出場。至於他的昂貴價標準是平均股利的32倍，也就是當現金殖利率跌到3.125％（1元股利除以32元股價）以下時，便是時候出場選擇其他更好標的。
第4步驟 耐心修煉
找到好股票要耐心修煉，尤其要沉得住氣，除了等待上漲的價差，每年還能領到穩定的股利，「要記住！領到的股利不要花掉，而是應該繼續進場買股，這樣才能達到複利的效果。」
而目前溫國信定期追蹤的「倉儲股」約100檔，這當中包括裕融、台汽電、兆豐金等。
說到這套雪球理論，其實是巴菲特的人生哲學，他曾在自傳中表示：「人生就像滾雪球，最重要的是，要找到濕漉漉的雪和長長的坡道，那麼雪球就會越滾越大。」套用到投資理財上，濕漉漉的雪是「投資報酬率」，而長坡道指的是「時間」，也就是說，只要能找到正報酬的標的，長期複利投資，財富就會像雪球般越滾越大。可是，溫國信是中年之後才找到這盞投資明燈。
年輕時的溫國信，曾經是月收入僅約10,000元的公務員，冀望能從股市賺錢改善家計，偏偏財富不見增長，倒是失敗經驗累積不少，「我人生第一檔股票是力霸，當時覺得股名很有氣勢，股價才7.8塊就進場了。」豈料，抱股3個月後沒漲，他便失去耐性認賠出場；他也曾經看報紙利多買進電子股茂矽，結果追高慘套在百元高檔。
存好股理財 輕鬆領股利
真正讓他財富像雪球般滾動起來，是親身實踐巴菲特的價值投資法之後。「讀了巴菲特的書，我覺得內容很有道理，就效法跟他一樣用5毛的價格買價值1元的股票。」溫國信表示，股票會漲有諸多因素，包括技術面的籌碼、基本面的題材，但他最看重的是：公司股利政策，「因為當一家公司配發越多的股利，會直接回饋在股東的報酬率上。」
「現在銀行定存利率在1％出頭，對退休族很不利。」已經退休的他，對退休金理財格外有感，與其死守銀行給的1％利息，他更樂意投資有6％以上現金殖利率的好股票，而他多年來也確實靠著這套投資策略，輕鬆領股利過生活。這樣簡單的存股觀念，溫國信早在7年前就曾出書分享，吸引不少書迷起而效法，呂小姐是其中一例。
「2011年我看完書，心動想照做，就進場買了遠傳、新保、福懋和中鋼，除了中鋼已經賣掉換標的，其餘3檔都抱到現在。」呂小姐笑說，當初遠傳買47元還嫌貴，如今單單股價漲幅逾5成，還不包括過去6年共領到合計21.5元的現金股利。連溫國信都稱讚她存股相當有耐心，才能既賺股價又穩領股息。
- 出生：1954年
- 學歷：成功大學統計系
- 經歷：台電公司會計稽核、經理、組長
- 著作：《找到雪球股，讓你一萬變千萬》、《存好股，我穩穩賺》等
- 投資座右銘：品質優先、價值定位、價格便宜、耐心修煉
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