圖文／鏡週刊
電動車已經是全球投資人未來10年最關注的趨勢產業，近期就連鴻海董事長郭台銘也要搶攻該市場。台股中的相關概念股高達上百檔，從車用半導體到車用鏡頭、感測裝置、電池、馬達零組件等，投資人究竟該如何參與電動車大行情？本刊特地整理獲利潛力最高的3大族群，並精挑13檔明星個股。
3月初全球汽車盛事日內瓦車展開跑，會場最大亮點，包括福斯汽車集團宣布砸下340億歐元（約新台幣1.2兆元），將旗下車款全納入電動車平台，而奧迪（Audi）也在車展上率先向全球介紹首部純電SUV原型車，保時捷更秀出首款電動超跑概念車，驚豔全場。從展出內容不難發現，電動車已是各車廠積極研發趨勢。
眼光放遠 開始布局
鏡頭拉回台灣，「你會想買電動車嗎？」記者詢問一名正在特斯拉展示中心拍照的陳先生，「我現在還不會考慮，主要是台灣充電站不多，一家大小出去玩，開到一半車沒電了豈不掃興？」另一名姚先生也表示，現在不會買電動車，主要是電動車的生產過程還有很多問題待解決，維修保養也不方便，「若要購車，我會等普及化後再考慮。」
今年2月底特斯拉再度傳出遭遇生產瓶頸，暫停其Model 3電動車生產計畫，股價也在消息傳出後的1週內下挫10％，影響所及，台灣的電動車指標股同樣遭遇亂流，如美琪瑪、康普、和大、貿聯－KY都出現漲多修正。外媒直指特斯拉存在2大利空隱憂，包括技術優勢消失、燒錢速度過快等。
宏遠投顧副總經理陳冠升表示，市場上傳出許多電動車生產不順的消息，但不足以代表電動車的利空，投資人若把眼光放遠，在未來禁用燃油車趨勢成定局的環境下，特斯拉不論是否成功量產或被併購，它本身就像一支火柴點燃電動車火種，逼全球車廠加速投入電動車發展，引爆電動車革命。「所以就算掛了一個特斯拉，未來還有千千萬萬個特斯拉。」
投資家日報總監孫慶龍則指出，電動車雖然還無法為一般民眾接受，但在投資市場猶如「大軍將至，糧草先行」的概念，聰明錢已經展開布局。根據統計，今年全球車廠投入研發電動車總額已超過900億美元，除了歐、美車廠紛紛宣布加碼投資電動車，鴻海董事長郭台銘也攜手中國2大首富阿里巴巴馬雲與騰訊馬化騰，搶攻電動車市場，卡位這每年1.5兆美元（約新台幣44兆元）規模的市場。
產能缺口 價格必漲
見到重量級大老闆都在砸錢投資電動車，投資人又該如何參與此趨勢產業？尤其台股中電動車概念股逾百檔，究竟該如何聚焦？「電池的性能直接決定電動車的好壞。」陳冠升直言，從需求面觀察，每台電動車都會配置一套鋰電池，而鋰電池壽命在使用6至8年後需要再換新，因此鋰電池的需求又會比電動車成長數倍，預估電池比車子的成長力道將多出100至120倍。
鋰電池的組成分4大部分：一為正極材料，涉入較深的台廠包括康普、美琪瑪，其中，美琪瑪電池正極原料，占總營收約6成，受惠程度最高；其次為負極材料，如中碳、榮炭（興櫃掛牌）；再來是隔離膜與電解液，例如明基材以及聚和等；最後一部分是鋰電池芯。
「鋰電池芯是電池族群最值得留意的。」陳冠升解釋，有別於電池其他材料，鋰電池芯擴產速度慢，至少要1年半至2年才有辦法開出產能，「鋰電池芯現在缺貨缺到爆，供給產能缺口至少有2至3成。」目前涉入鋰電池芯的台廠僅有中橡轉投資的能元科技（占營收比重56％）及興櫃的有量。
其中，能元科技是國內最大電池芯生產商，技術僅次於日韓廠商，高於中國廠商。當電動車開始產能穩定時，預估鋰電池會持續缺貨至少5年，電池芯價格必會續漲，相關廠商獲利可望出現爆發性成長。
尋供應商 直接受惠
除了鋰電池族群外，投資人還能鎖定特斯拉的獨家供應商，理由在於受惠程度最為直接。孫慶龍表示，貿聯是特斯拉電池管理系統模組的獨家供應商，不僅具備資本市場的題材認同度，有助於提升本益比空間，截至去年底，車用產品占貿聯總營收比重達3成，為整體營收第2大來源，「除了特斯拉Model 3訂單，貿聯正積極切入大陸汽車供應鏈，相當值得留意。」
其次，和大是特斯拉減速箱齒輪的獨家供應商。台新投顧指出，在擁有長期供應特斯拉減速齒輪的基礎下，和大被國際汽車大廠納入電動車供應體系的機率增加，對汽車大廠而言，沿用安全的既有供應商是最穩健選擇。據了解，已有數十家國際車廠主動拜訪和大，預估特斯拉以外的新能源車訂單貢獻將落在2019年，和大長期基本面將隨趨勢成長。
看本益比 逢低進場
最後，充電站供應鏈也是獲利潛力相當高的族群。「現在全球的充電站相當少，電動車廠正在拚命蓋。」孫慶龍統計，目前全美國的電動充電站還不到700座，然而，加油站在全美有將近15萬座，充電站占比不到0.4％。「電動車產業普及可能還要再多等幾年，但充電站的需求現在就能看到。」孫慶龍強調，充電站的多寡，直接關係到消費者的買車意願。
觀察涉入充電站較深的台廠，包括台達電、健和興及信邦，其中，台達電一家廠商就包辦了充電樁、充電系統及充電站。
掌握電動車趨勢的明星個股後，投資人該如何操作？「去年漲多的個股，例如貿聯以及美琪瑪，建議區間操作。」陳冠升建議，打算長期持有的投資人，可以用本益比當做進場依據，若本益比高於30倍就別追高，可等到25倍左右再進場。
若股價從近期高點拉回超過2成，可視為初升段的修正，在長期趨勢看好的情況下，投資人也能伺機布局。陳冠升舉例，投資鋰電池芯的中橡，目前本益比僅不到9倍，且能元科技營收開始增長，這類股票就可多留意。
最後，富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出，大陸開始加強電動車充電設施的補貼政策，大力發展充電站等基礎建設，顯示大陸鼓勵消費轉向選擇電動車。而基於多國已宣布燃油車禁用規劃時程，如2月底汽車生產大國德國允許各城市得以禁止柴油車上路，在政策明確支持下，長線來說，電動車是相當值得關注的產業。
電動車趨勢形成 明星個股出列
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