▲比特幣示意圖。（圖／達志影像／美聯社，下同）
文／台灣銀行家
2017年是數位貨幣最風風火火的一年，美國推出比特幣期貨、日本認可比特幣的法定貨幣價值並發放交易所牌照，順勢將這股貨幣狂潮推至最高點，然而，也是從這時候開始，中國監管單位頻祭重拳，強硬地遏止這股炒幣熱潮，甚至「一刀切」關閉加密貨幣的境內交易渠道，究竟有何盤算？
全球有80%的比特幣挖礦場位於中國境內，身為最大比特幣生產地，中國炒家對數位貨幣的影響力「功不可沒」，在中國成為比特幣最大市場之際，比特幣的價格一度超越黃金，而其稀有、限量特性，更被稱為「電子石油」。2013年中國本土交易所火幣和OKCoin等平台陸續成立後，中國比特幣交易量一度達到全球的90%以上，進而引起二級市場交易，中國金融監管機構的壓力顯而易見。
在十三五規劃中，數位貨幣底層架構技術——區塊鏈被點名重點發展項目，各國央行積極研究區塊鏈，民間資金卻回
頭蠢蠢欲動地卡位炒幣，相關籌資和炒幣項目如雨後春筍出現，熱錢四處亂竄，就連中國大媽、街邊小販，都熱中投入炒幣運動，這波貪婪過熱的炒幣潮，讓監管當局不得不繃緊神經，甚至為了避免推波助瀾，一度停止更新發表相關研究成果和觀點。
中國人民銀行打壓投機 突擊比特幣交易所金檢
即便中國監管當局一直不承認比特幣，並持續強化監管打壓，但這股炒幣熱潮始終未減。時間拉回到2017年的1月11日，北京和上海的三大數位貨幣交易所：火幣網、幣行及比特幣中國，幾乎同時被中國人民銀行（以下簡稱中國人行）主導的團隊突擊金檢，內容包括反洗錢的落實，以及是否無牌照進行支付、借貸和匯兌等業務，雖然短暫造成比特幣暴跌，但很快就回到起漲水平，當時每枚約US$500至US$1,000。
2017年6月15日，中國人行發布〈關於冒用人民銀行名義發行或推廣數字貨幣的風險提示〉，語氣強烈地指出有個別企業冒用央行名義，企圖矇騙公眾牟取暴利，然而也因為這紙函令，讓更多民眾認識數位貨幣，以比特幣為首的數位貨幣價位不斷創新高。
另一方面，隨著比特幣等數位貨幣的價格不斷飆升，有關其泡沫化的預言甚囂塵上，參與其中的投資者，甚至投機者與日倍增。更有專家學者擔心，持有者會利用其記帳特殊性，繞過中國既有監管機制，把資金轉移到境外，使交易無法被追溯。
認定ICO是非法融資 10萬人一夕套牢
因此，監管單位逐漸強化清理整頓的措施，9月4日，中國人行聯合等6大單位（中央網信辦、工業和信息化部、工商總局、銀監會、證監會、保監會）聯合發布的〈關於防範代幣發行融資風險的公告〉一文中，指出：「代幣發行融資是指融資主體通過代幣的違規發售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂『虛擬貨幣』，本質上是一種未經批准非法公開融資的行為，涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。」
這是中國正式以擾亂金融秩序、非法公開融資的理由喊停「首次代幣發行」（Initial CoinOffering，簡稱ICO），更要求所有已完成ICO的企業退還資金給投資人，不少交易平台因此關閉。當時中國人行指責ICO被濫用至非法集資、金融詐騙和傳銷等騙局，更涉及躲避政府監管向海外轉移巨額資金。
ICO是新創公司通過發行並銷售新型數位貨幣籌集資金的方式之一，在政府重拳出擊後，許多交易活動轉至地下，透過比特幣的私人地址互相交易虛擬貨幣，連帶地，比特幣的價格也受到監管收緊擔憂拖累的影響，一度從US$4,600跌
到US$4,100，應聲下跌將近20%。
在此前後，比特幣面臨了劇烈盤整。知名交易平台如火幣網、OKCoin兩大交易平台則堅持實施100％準備金制度，停止人民幣的法幣交易業務。這記重拳後遺症不輕，原本敲鑼打鼓，在中國各地辦路演募資的新創企業，紛紛先避風頭，把基地移到海外，隨著中國加強監管，日本相對立法承認加密貨幣合法化，最大資金交易平台的龍頭地位也隨之易主。
數位貨幣在投資市場中，原本就具有無漲跌幅限制的特性，因此在該次事件中，比特幣一天內應聲重挫，歷經投資人逃亡式的拋售，蒸發約US$200億，有100,000名投資人被套牢。由於數位貨幣最核心的價值在於信任，也正因監管政策的變數，讓中國的比特幣市場難逃大起大落的考驗。
遏止炒幣風潮 挖礦全面監管
許多中國專家認為，由於前期漲幅過大，市場資金面臨獲利了結壓力，許多投資者也更實際認識到應用價值，也因此，在愈來愈多人深入認識數位貨幣後，原本盲目搶快的買家心態也逐漸面臨修正。
值得注意的是，由於數位貨幣的匿名性及點對點的傳輸特性，相關交易仍難以被追蹤；對中國來說，既要取得在全世界的數位貨幣領域中，有一定的話語權，又必須遏止資金外流，是雙重挑戰，為了冷卻過度投機的市場，ICO籌資只是第一階段。
今年初，中國人行副行長潘功勝表示，醞釀取締採取「出海」形式，持續為中國用戶提供服務的電子錢包商、境外交易仲介平台等，有關部門應加強相關本土及國外的網路監控和屏蔽，以及嚴控相關的支付及外匯業務，他更呼籲地方政府去調查那些幫助民眾將資金移向海外的服務商。
擬發行法定數位貨幣 納入商銀體制
更進一步地，今年1月25日，中國人行副行長范一飛在第一財經日報發表〈關於央行數字貨幣的幾點考慮〉，文中指出包括新加坡和瑞典等主要國家地區央行，都對數位貨幣投以強烈關注和研究，然而對於幅員遼闊、人口眾多的中國來說，為了提升便利性和增加公眾使用意願，傾向和商業銀行合作。
范一飛的言論，被視為中國人行對發行官方版數位貨幣的公開表態和宣示。范一飛認為，過去央行雖嫻熟銀行間的支付清算系統，但數位貨幣直接服務公眾，考驗資訊處理能力，因此可避免風險過於集中，且有高效率、安全和穩定的綜效。
第二，若民眾接受官方數位貨幣，對於商業銀行存款勢必會造成排擠效應，進而影響銀行放貸成本與能力，甚至損害到實體經濟，所以和傳統金融機構合作，不會出現央行「包打天下」的情況，更能因未有央行背書的信用優勢，抑制公眾對私有加密貨幣的需求，鞏固既有的貨幣主權。
只是對於想投資的民眾來說，誘因卻變少了，持有央行發行的數位貨幣固然安全保值，但既沒有利息，又無法透過智能合約創造任何證券化的收益，換句話說，由央行作為信用擔保、銀行作為中介的這項數位貨幣，目標相當明確，那就是更加速人民幣國際化的進程和目標，強化支付及儲值功能。
值得注意的是，中國歷經一連串的整頓後，今年1月傳出，將瞄準「挖礦業」，也就是加密貨幣生產的源頭，預計由限電措施先著手，積極引導企業退出挖礦。中國礦池占全世界的7成市場，過去由於中國四川、蒙古等地有充沛的閒置電力，減稅優惠吸引不少挖礦業者進駐，「礦工」運用高速運算晶片和電腦「創造」比特幣，即便中國人行後來緊急澄清，但也已有不少礦機業者積極醞釀出走至海外，其中以比特大陸為首。
另一方面，今年初也傳出中國人行邀請比特幣交易所業者召開會議，共同研討制定比特幣監管法規和政策，從大手整頓到建立規範體系，可見中國監管單位相當重視數位貨幣的發展，在一波波襲來的監管風暴後，無論這股炒幣風是否成功被遏制，以擁有為數龐大投資人、算力和資源的中國來說，未來在數位貨幣和金融領域的話語權不容小覷。
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