美股財「爆」 全球股債同步拉回

記者蔡怡杼／台北報導

受到美股企業財報欠佳衝擊，全球股市近來拉回，新興市場債及高收益債等風險性債券也出現漲多拉回走勢，統一全球債券組合基金經理人葉金江表示，近年多次重大利空事件後，風險性債券修正時間約3至11個月就回升且一路創新高，回復能力優於股票。因此，債市逢回皆是買點，在市場波動加劇趨勢下，透過全球布局的債券組合型基金，同時納入風險性債券及成熟國家公債均衡布局，可提升資產增益的穩定度。

葉金江表示，比較近年三次重大利空造成全球股債市重挫後，美林新興市場債指數、全球高收益債指數與美股S&P500指數走勢有天壤之別。

葉金江指出，2008年8月金融風暴發生後，新興市場債及高收益債指數下跌後大約11個月就回升且再創新高；2010年4月希臘債務危機衝擊，兩大債券指數下跌約1個月落底，2個月後就過前高；2011年8月美國降評及歐債擔憂衝擊而回檔，也迅速在6個月後再創歷史新高。

葉金江說，反觀美股S&P500指數，在2008年8月暴跌後，歷時約5年時間，直到今年才過前高，且目前距離2007年10月的歷史高點仍有一段距離。同樣是風險性資產，新興債及高收債能在回檔後短時間內重回高點，一路再創高峰，最主要的原因是債券收益來源除了資本利得之外還有固定配息收入，因此，下跌後的「回復」(Recover)能力優於股票。

葉金江指出，從基本面來看，全球景氣仍需時間恢復元氣，重回成長軌道，新興市場具有人口紅利多、內需爆發力強以及財政體質佳等優點，使得新興市場債需求旺盛，能享有較好的收益率；而在長期低利率環境中，高收益債券具備收益率高、違約率低的優勢，利差也還有收斂空間，亦頗受投資人青睞。再從最近全球資金流向可看出，資金在撤離美股，但風險性債券仍是資金追捧焦點，新興市場債及高收益債逢回都是進場點。