0056紅到爆！買高股息ETF「有3大迷思」 達人：總報酬才重要

圖文／鏡週刊

台灣最知名的高股息ETF是0056（元大台灣高股息ETF），其會從台灣市值前150大的公司，選出預期未來1年現金股息率最高的30家做為成分股。

關於這類高股息ETF，存在常見的迷思。第1是認為高股息標的較適合退休族或有現金流需求的人。這個誤解的由來在於，以為只有配息可做為現金流來源，但其實資本利得與配息都可做為現金流來源。舉例來說，有2個假想標的某年表現如下表。

　

計算獲利　總報酬才準

假設某位投資人該年需要的生活費是投資金額的3％，選擇B標的，靠配息就可支應，若選擇A標的，除了1％的配息外，還需要實現2％的資本利得；但經過提領後，A標的有5％的資本利得，B標的只有3％。B標的雖然配息率較高，最後成果卻沒有比較好，也就是說，資本利得與配息二者加總起來所形成的總報酬才是重點。

第2個迷思，是認為高股息標的在下跌的市場會比較穩定。我們用0056與買進市值前50大公司股票的元大台灣50ETF（0050）做比較，以2008年為例，0056下跌48.1％，0050下跌43.1％，高股息ETF反而跌得更嚴重。

第3則是認為高股息標的會有穩定配息。還是以0056做例子，該ETF自成立以來，在2008、2010這2個年度完全沒有現金配息，對於想著「買進高股息ETF就能穩定領息」的投資人來說，這是令人失望的狀況。

高股息的股票，代表公司會將較高比例的盈餘以現金股息的方式分發給投資人，也代表公司未來成長性較低，比較沒有將盈餘用於購買新廠房設備或是聘請更多員工的需求。也因此，高股息ETF的選股標準往往會錯過具高成長性的公司，像0056的持股中就沒有台積電，以今年來說，台積電大好，0056卻因錯過台積電的表現，績效嚴重落後0050。若認為0056配息率較高，就適合需要現金流的退休投資人，恐怕會拿到配息，卻錯過資本利得。

這些討論不是說高股息股票一定會落後大盤，未來的市場風向也有可能對高股息股票有利，但有時高股息會帶來令人失望的成果。重點在於，高股息只是股票的某種特性，並不保證高股息股票或ETF一定會帶來比整體市場更好的成果。

 

綠角

財經作家，著有《綠角的基金八堂課》、《綠角教你前進美國券商》等書。自2006年起在「綠角財經筆記」部落格記錄自己的投資心得與看法，是台灣低成本指數化投資的倡議者。

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