▲宏遠調高對長榮今年的財測，估全年EPS68.12元。（圖／長榮提供）
記者張佩芬／台北報導
貨櫃三雄1月營收都創歷史新高，長期關注三家公司業績的宏遠投顧，昨(15)日率先修訂對長榮(2603)的財測，估計1月單月EPS超過6元，全年EPS自55元提高為68.12元。宏遠後續將提出對陽明(2609)與萬海(2615)更新評估，兩公司EPS有可能比長榮更高些。
宏遠分析，長榮1月營收568.41億元，月增 9％，年增100％，同樣的船舶跟員工產生較高的營收，多出來的營收，會有很大的部分成為獲利，因此單月獲利也會創新高。
長榮去年第三季單月平均營收483.44億元，單月平均稀釋稅後EPS5.0元；稅後淨利率55.9%，今年1月營收遠高去年第三季，保守假設稅後淨利率與去年第三季相同，則單月稀釋稅後EPS超過5.9元；因此，可以合理推論長榮1月單月稀釋稅後EPS超過6元。
預期2月是營收低點，宏遠估長榮2月營收483億元，後續各項對船公司有利因素包括航商3月1日將調升美國線運價每大箱(40呎櫃)至少調升1千美元；5月1日美國線長約換約運價會大漲；6月底美西碼頭工人換約；7月~10月是貨櫃航運旺季。
另長榮今年新船大量交船，預計新增運力 193,400箱(20呎櫃)，相較於2022年全球預計下水貨櫃新船數量95萬箱，長榮佔比高達20.4％，遠高於長榮目前在全球船隊運力比重5.8％，亦即長榮2022年全球市場佔有率將明顯提升。
新船下水時程1Q：56,60箱；2Q：78,800箱；3Q：53,000箱；4Q：5,000箱。Bloomberg 統計，市場平均預估長榮今年稅後EPS僅42.01 元，但宏遠推估除非2022年全球經濟蕭條，否則市場未來必須大幅調升長榮獲利。宏遠估長榮2022年稀釋稅後EPS預估值68.12元，給予 5.5倍P/E，計算目標價375元，維持「買進」。
宏遠認為，市場都過度樂觀美國碼頭塞港的改善情況，因為全世界基礎建設最落後及最糟糕的碼頭、公路、鐵路運輸等等基礎建設都在美國，這種塞港及基礎建設要更新，也不是2-3年就可以解決的，預期美國港口塞船仍將是吃掉全球貨櫃航運的主要原因。
另美國海事改革法法案，要求船公司不得拒載美國貨，也是一大錯誤，因為每家船公司都要留船等美國出口商出貨，又把船隻浪費在美國等待，也佔掉一些船隻運力，因此2023年新增6-7％的運力，還不足以應對市場需求。
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