▲俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）。（圖／達志影像／美聯社）
記者陳心怡／台北報導
俄烏戰爭持續延燒，施羅德首席經濟學家Keith Wade指出，烏克蘭戰爭對人類的影響是悲慘且無法量化的，同時也歸納出對經濟的四點影響。
一.停滯性通膨可能性升高
Keith Wade認為，俄烏戰爭可能使得全球經濟朝向停滯性通膨的方向，施羅德投資調高對通膨的預測，同時下修對成長的預測。
目前供應鏈和勞動力市場的緊繃程度比預期更加惡化，經濟也正朝向停滯性通膨的方向，預期歐洲將成為此波成長減緩和通膨上升受創最大的地區，但對全球而言，影響將不若於歐洲那麼嚴重。
另外，Keith Wade也認為美國的通膨率將會略高於之前的預測，受烏克蘭戰爭的影響較小，中國和新興市場也是如此。但很明顯，如果經濟增長略低於預期，這些市場就會受到影響。
二.預估聯準會仍將於三月升息一碼
施羅德投資認為美國聯準會在緊縮貨幣政策方面將採取更為漸進式的步調。預期聯準會將在3月升息一碼。此外，也預期美國聯準會今年將升息四次，而非之前所預測的五次。但聯準會在 2023 年仍將持續緩慢地維持其貨幣緊縮政策。
另外，預估歐洲央行今年可能不會升息。因為歐洲受到烏克蘭戰爭的影響更大，因此Keith Wade預期歐洲央行將比市場共識更加鴿派，市場共識預測今年將升息兩次。但俄烏戰爭強化了對歐洲央行今年不會升息，且持續其量化寬鬆政策的信念。歐洲央行的升息時點，可能將因此延後至2023年的下半年。
三.俄烏戰爭的可能結果
必須先對烏克蘭未來的局勢如何發展做出假設，才能進行經濟的預測。施羅德投資認為可能性較高的假設為俄羅斯佔領烏克蘭，並以類似白俄羅斯的方式來進行控制，基本上就是建立一個親俄的傀儡政府。
這樣做的影響將會帶來一定程度穩定，但會與冷戰相似。北約將被迫確保其邊界安全，因為羅馬尼亞、波蘭和斯洛伐克等北約成員國與烏克蘭邊界相連。當然，這在很大程度上取決於西方國家在軍事上捲入的程度，以及是否會看到戰爭出現更嚴重的衝突和持續更長的期間。目前而言，還很難看出當前俄烏戰爭的情況將會如何結束。
四.投資策略：攻守兼備，股債資產並進
回到投資建議上，施羅德投信建議，在市場波動加大情況下應擇優逢低布局。預期2022年在全球企業獲利仍有正成長的支持下，看好市場多頭行情得以延續，而在股債資產都有拉回情況下，目前各類資產的進場買點已逐步浮現，但由於眾多不確定因素仍存在，今年將是波動度較大的一年，因此建議投資人不論股債都應以靈活操作的策略為主，可適時防禦下檔風險又保留適時加碼市場的彈性度。
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