亞系外資首評看空ABF載板三雄、股價全倒 欣興跌最慘重挫逾8%

▲外資評欣興電子為中立的「持有」評等，目標價下看170元。（圖／翻攝自Google Maps）

記者高兆麟／綜合報導

外資對ABF載板三雄看法分歧，亞系外資首次加入評等行列，在今（15）日出爐報告中首評南電（8046）「減碼」評等，目標價下看280元，景碩（3189）評等為中立「持有」，目標價下看145元，欣興（3037）評等為中立的「持有」評等，目標價下看170元。

由於亞系外資保守看待，三雄股價今日明顯受到衝擊，南電跌近半根，景碩跌逾7%，欣興最慘，一度跌逾8%。

亞系外資表示，儘管預估大多數台灣ABF基板製造商將發布強勁的第2季獲利，甚至可能在毛利率上表現亮眼，但獲利的向上空間將比以前減少，因為供需差距可能會在今年及明年各縮小至-1%及-1%，主要是因PC需求在今年將下滑15%，並在明年保持平穩以及較慢的英特爾小晶片採用率。

先前市場預估ABF在整個2021-2025年中，基材的供應及需求缺口將超過-5%至-15%，將供不應求，市場觀點一面看漲，大多數ABF廠商在過去兩年中股價都重新評等，但亞系外資預估整個行業的估值已經達到頂峰，預估在2023年獲利有潛在的降級風險，特別是隨著ABF短缺問題開始緩解。

亞系外資首次將欣興、景碩及南電納入追蹤個股，其中欣興、景碩給予中立的「持有」評等，目標價分別下看170元及145元；亞系外資表示，預估欣興、景碩的價格及毛利率在今年下半年達到高峰；相較於市場普遍認為仍將有所改善不同。

至於南電，亞系外資認為在短期內受到非英特爾較小客戶的定價能力下降影響，由於南電是ABF基板緊縮期間平均售價（ASP）上漲的最大受益者；不過來自較小客戶的波動定價意味著它可能隨著行業供應不足的緩解，受到的衝擊影響將超過同行，因此給予南電「減碼」評等。