▲法人看好航空業即將迎來報復性旅遊。（圖／華航提供）
記者張佩芬／台北報導
統一投顧董事長黎方國認為隨國境管制開放，必然出現報復性旅遊，該公司研究部門給長榮航(2618)目標價40元，華航(2610)36元。對此航空業退休高階分析，解封後估計至少有半年的報復性旅遊，但是高票價會壓低旅遊意願，需要有適當的價位，另目前航空貨運運價較去年同期少了一半，一增一減之間獲利能增加多少有待觀察。
統一投顧分析，長榮航5月合併營收112.56億元，+2.2%MoM/+34.1%YoY，營收動能維持高檔。其中，客貨運營收皆維持增長，優於該公司研究部預期。
展望未來，研究部對於長榮航看法正向，貨運方面，根據IATA預估2022年國際空運貨量將年增5%，疊加美西碼頭塞港現象將延續，海轉空效應持續支撐2H22貨載需求。客運方面，隨各國陸續解禁，降低國際旅遊的門檻，搭配台灣入境隔離政策有望持續朝向更為鬆綁的方向推進，預期2H22將迎來客運業務復甦商機，將有助客運營運動能增溫。原預估長榮航2022年稅後EPS3.53元，年增180.6%，但因油價高漲，EPS預估降為3.2元。
統一投顧分析，經歷兩年航空業空窗期，航空從業人員大幅萎縮，且由於行業作業人員需要3-6個月、甚至1年時間訓練，在需求短時間暴增的情況下，客機供給無法應付，許多航空業者不得不減少航班，美國航空協會表示美國各大航空公司今夏(6-8月)預定航班數量較年初預估縮減15％，而持續緊縮的供給，搭配旅遊出行強勁需求，有助於機票價格維持高檔，帶動航空公司營收規模放大。
台灣方面，雖因國境未開放下，目前尚未遇到此困境，但2021年整體飛機架次較2019年減少 54%，隨客運復甦，華航、長榮航等航空公司勢必同樣也會遇到缺工情況，預計將在解除隔離天數後1-2個月開始顯現。
飛機架次估將漸進式回復，供給艙位難以放大下，運價有望維持高檔；客運受惠疫情影響逐漸淡化，推估將於2H22復甦，加上民眾搭機需求熱切，機票價格可望有5~6成的漲幅，帶動客運業務明顯成長，對比2020年航空公司在營收年增40.6%、歸屬母公司淨利年虧轉盈，市場給予長榮航1.20~2.33本淨比，看好2022年、2023年同樣擁有60%以上之營收成長性，故其評價有望朝歷史區間中上緣靠攏，因此給予長榮航「買進」評等。
華航因為客運部分占比較低，以目前高油價，估計今年EPS2.9元，目標價給36元。
在航空貨運部分，根據攬貨業者訊息，因為通膨讓高價貨品減少，6月份整體貨量減了約兩成，目前美西線每公斤運價約新台幣200元，與去年同期的400元相較，運價腰斬，與5月的240元相較月減17%，但仍是疫情前倍數以上運價。
因為油價高漲，統一投顧在估算華航營運成本時，估油料占比自去年的29%提高為今年的34%；攬貨業則認為，高油價與人力問題會讓航空公司對於增開航班相當謹慎，因此今年貨運運價可以維持在目前水平。
航空公司已決定自本月11日起，短程線航空燃油附加費自每公斤新台幣20元提高為21元，長程線自58元提高為60元。長榮航今日收盤價31.05元，華航22.45元。
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