記者蔡怡杼/台北報導
考量美國QE政策退場,對債市的影響,並引發國內壽險業者近期股價明顯波動,金管會表示,將在下周二(9日)公布債券波動對整體壽險業衝擊的體檢表。
受到QE將逐步退場影響,引發債券殖利率大幅反彈,尤其國內壽險業者持有大部位的債券商品,拖累類股股價短線成為空方標靶。對此,金管會副主委王儷玲認為,金融股3日走勢特別疲弱,應該與富邦金GDR(海外存託憑證)折價發行有關。
不過,有感於QE退場對全球金融市場的衝擊,金管會也已啓動內部試算,了解債券大幅波動對壽險業者的影響,王儷玲表示,下周二公佈的內容將包含債券對壽險業者的獲利、保險業資本適足率(RBC)等的影響,尤其重視利率風險。
此外,永豐金投顧報告指出,債券殖利率彈升有利壽險業者單月獲利表現,但不利淨值及未實現損益,RBC影響則中性看待。
該報告指出,債券殖利率彈升有利於壽險獲利,主要因債券殖利率上揚,壽險公司將調整債券券種、年限,在調整的過程中,部分老券獲利將被實現,有利單月獲利。但大部分壽險公司債券是放在備供出售金融資產,須按公平市價評價,殖利率彈升,債券價格將下降,不利淨值即未實現損益。
至於對RBC的影響則近乎中性,是因為債券未實現損益未計入RBC自有資本之中,因此,債券未實現損益變動對壽險公司RBC影響不大。整體而言,長期來看, 利率走揚有利壽險公司再投資部位投報率推升,只是短期內要先容忍利率初彈階段,所以對壽險股是短空長多。
而南山人壽董事長杜英宗也認為,美公債殖利率上升對壽險業來說是「短空長多」。他說, 美國10年期公債殖利率漲了100個bp,其他的債券利率可能就漲很多,因此,對於壽險業來說新錢投資、持有到期再投資是很有利的。
南山人壽財務長兼發言人許妙靜進一步指出,壽險業的隱含價值(EV)要看長期趨勢,現在債券利率上漲是長期趨勢的話,債券的長期價值就浮現。
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