▲政府救市18套劇本。（圖／記者陳依旻製表，資料來源為採訪整理）
記者陳依旻／專題報導
「你有飛彈，我有18套劇本！」1996年，面對中國軍事威脅，時任總統李登輝這麼說。歷年地緣政治總會犧牲股市，政府也備妥「18套劇本」護盤，但有別於過去幾次，這一次國安基金在7月13日宣布進場後，一度讓台股站回萬五以上，但之後卻像洩氣皮球，10月底減到12,698低點，對此，財金部會聯手坐鎮，但台股現在卻還在陣痛期，到底發生了什麼事？
台股熊市殺近6000點！地緣政治加劇惡化 回顧歷年震盪軌跡、最大反彈130%
政府護盤台股仍跌近千點
國安基金自2000年成立，用意在安定國內金融市場穩定、確保國家安定，至今已啟動8次護盤，每次進場不久後便能立竿見影，進場天數最短5天，CP值最高的是新冠肺炎（COVID-19）肆虐的2020年，雖然花了207天，但僅花7.57億元就讓台股回升逾4成，幫國安基金獲利2.68億元出場。
這次卻相反，外資不斷將台股看作提款機，金管會也進場坐鎮對抗空軍，自今年7月14、15日、10月1日、10月12日提出救市措施，10月28日進一步祭出「擴大限空令」。
有感財金部會穩定股市的決心，台股不再持續下跌，卻還在陣痛期，數度失守萬三，以11月7日收盤13,223點，和7月12日當天國安基金進場護盤時的13,950點，下跌727點。
市場等不及反彈「轉投小型股」
顧德投顧分析師張家豪指出，一樣的台海危機但因政黨輪替，時空、背景大不同，這次國內投資人恐慌氣氛還沒這麼重，反而法人急於避開地緣性風險，大砍流動性最好的台積電，拖累大盤持續下殺。
想阻擋台積電資金持續出逃，政府只能祭出全面禁空令，但目前主管機關還是用限空令，「並不是不想擋，而是擋不住」，不如先讓外資宣洩賣壓再一次反彈才能救市。
摩爾投顧分析師林漢偉指出，自國安基金宣布護盤開始，本波台股卻始終未能走出強力的反彈，他認為「主要關鍵就在於全球央行的動作」；過去幾次護盤之所以能立竿見影，是因為當時全球央行為了拯救通縮，不斷降息印鈔票，所以國安基金進場穩定信心，加上後續資金點火，立刻就能夠拉抬股市轉強。
但此次，除了地緣政治，還面臨40年來最嚴重通膨、全球央行轉向緊縮，所以，即使國安基金進場護盤，但缺乏後續全球資金寬鬆助燃，從此次護盤來看，還需要長期抗戰，關鍵轉折會在明年第一季，全球央行緊縮見頂，國安基金護盤成功的機率將大幅提升。
靜待股市回升之餘，張家豪拋出一個問題，有沒有發現，這兩天美股聽到升息還沒結束之後大跌，但我國投資市場已起了微妙變化？一些小型股開始反彈，「一漲就是30%起跳」。
▲近一個月台股漲跌幅排行榜。（圖／記者陳依旻採訪整理，資料來源為證券業官網）
張家豪指出，因為主席鮑爾意思表達得很明白，升息放緩不代表結束，消費者物價指數（CPI）需降到2%才肯罷休，台股、美股高度連動，若不調整策略，恐怕不只投資人，內外資都得喝西北風。
「資金自會找到活路。」張家豪強調，投資人不需太過於注意台海危機，「掌握住做多的股票比較實際。」
政府應再多點措施護盤
盤點政策18套劇本，分別如下：
第一，上市櫃舉辦業績發表會
第二，董監事增加持股
第三，上市櫃公司實施庫藏股
第四，啟動企業補貼版員工持股信託
第五，舉辦外資引資會
第六，公股行庫及四大基金護盤
第七，國安基金護盤
第八，調降盤中借券賣出總量（由3成降到兩成）
第九，調升融券保證金成數
第十，放寬追繳擔保品
第十一，邀請法人及外資喝咖啡
第十二，調降盤中借券賣出總量到兩成以下
第十三，調降融資保證金成數
第十四，平盤下禁止放空
第十五，全面禁止放空
第十六，停止當日沖銷
第十七，調降漲跌幅
第十八，調降證交稅
檯面上，政府已實施14項，剩4套劇本（全面禁止放空、停止當日沖銷、調降股市漲跌幅及調降證交稅）還沒被使用。
目前台股力守萬三，張家豪指出，如果加權指數再破12,682，就有必要推出全面禁空令。
統一投顧董事長黎方國則建議，政府再多點措施「點火」。他認為，整體市場信心持續萎靡，全球金融市場負面情緒還在，投資人都怕賠錢，讓市場賣方大於買方，適度降低證交稅，買股變比較便宜，自然有助於活絡股市。
除了調降證交稅，黎方國也建議還有一個方式，便是存股族每年領到的股利，必須納入綜合所得稅計算，今年股市不好，政府可考慮在稅負上提高現金股利額度，比如現在是27萬免稅，可拉高到30萬、50萬，鼓勵大家踴躍參加除權息。
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