新興企業債 有3大引擎支撐

記者林潔玲／台北報導

針對市場波動較大的新興市場債，聯博研究團隊提出3大觀察方向，今年新興市場成長率預估為4.6%、明年可望回到5%以上，這個預估值仍高於成熟市場、新興市場企業債的存續期間相對較低、預期違約率也將維持在歷史低檔，因此聯博投資認為仍具投資價值。

柏瑞投信表示，市場認為「縮減QE規模將會取代QE退場」，而在聯準會定調景氣改善才調整政策的前提下，風險性債種應不致有基本面疑慮。因為當美公債殖利率彈升時，也是經濟狀況及公司營運較佳時，新興市場企業債可望長期受惠，在市場明顯修正後，有反彈機會。

而保德信投信經理人王華謙認為，市場行情在緊張過後將重回正軌，依過去升息經驗，市場會預先反應造成債券的價格下跌，但升息確定時，之後債券的漲幅有機會出現回補行情並續漲。

聯博投資總監葆羅‧狄儂表示，新興市場有基本面支撐，企業債近期表現相對較主權債抗跌。根據彭博、聯博和JP摩根資料顯示，今年5月1日~7月10日期間來看，新興市場企業債下跌5.8%，相較強勢貨幣主權債9.6%和當地貨幣債券10.8%的跌幅，相對有支撐。

其次，新興市場企業債的存續期間相對較低，而且與美國國庫券相關性僅0.2，亦顯示債券價格受利率影響相對較小，較多反應的是經濟與企業基本面。第三，從市場目前供需及違約率來看，狄儂表示，新興市場企業債券除了發行市場持續熱絡，預期違約率也將維持在歷史低檔。