降息前哨佈局股債！ 法人點AI概念股＋債券型基金

▲降息前哨佈局股債，法人點AI概念股、債券型基金等後市可期。（圖／記者湯興漢攝）

記者陳依旻／台北報導

市場預期今年底前聯準會可望有近4碼的降息幅度，法人指出，從1984年至2018年六次的降息前後股債市表現觀察，在貨幣政策臆測期，在經濟衰退與預期降息帶來資金效應，降息前行情震盪之際，反倒是佈局股債資產的關鍵期。

根據Bloomberg資料統計，1984年至2018年美國聯準會執行過6次的降息循環，從降息前3個月至降息後1年的股債市行情觀察，降息前3個月投資級債券、標普500指數表現持穩分別上揚0.8%及0.9%；不過在那斯達克科技股、非投資級債券，由於市場風險意識升高，分別修正-4.7%及-0.3%。降息後1個月、3個月、6個月，至1年，隨降息時間拉長，股債市走揚行情也隨資金派對越開越旺，漲幅隨之墊高，其中又以1年後的時間，各類資產都有高達1成以上的漲幅表現最為亮眼。

第一金投信研判，年中起聯準會轉向中性貨幣政策的機率高，至於降息的時間點到來前，市場受到政策不確定性影響，市場呈現較大的震盪，降息三個月之前較適合配置如風險承受度較低的投資級債券等，後續觀察通膨、消費與失業等數據，一旦聯準會由鷹轉鴿，也有助於提振市場風險追逐情形，此時，包括非投資等級債券、科技股等標的，都可望受惠資金行情全面上揚，像是今年最有市場話題性的AI主題標的，受到現階段行情混沌影響，若出現短期較大修正，正提供投資人分批建立投資部位好時機。

富蘭克林華美投信認為，全球經濟景氣狀況不明，美國升息步入尾聲，但CPI數字仍未達到完全符合預期，短線市場仍具波動，故建議第二季不妨利用C.P.I.投資策略，利用AI新科技、中國A股、特別股及債券型基金互為搭配，打造第二季降低波動、增強收益的資產配置組合。

富蘭克林華美AI新科技股票基金經理人楊金峰表示，在經歷四十年來最急迫的升息之後，隨著升息對於經濟的滯後影響出現，一旦經濟數據緩和，聯準會有很高機率需要暫緩升息，以避免造成未來更大的衰退，短線鷹派恐慌所造成的市場震盪，股市若有拉回整理，則是中長線走勢的更佳機會。

楊金峰也認為，隨著ChatGPT的帶動下，AI熱潮不減，晶片股有望挾著高速運算的效能，持續受到關注，對於科技類的算力、算法與運算平台等，自然有帶入正向循環發展，儘管目前仍有庫存是否完全去化的問題，但根據美銀預估到了2027年生成式AI潛在規模上看620億美元，其中NVIDIA在AI晶片市佔率高達近65%，可見相關企業有望持續受惠。