降息時點遞延但趨勢確定 外資:把握股債、科技股布局機會

▲▼美國紐約證券交易所。(圖/記者蕭文康攝)

▲美國紐約證券交易所。(圖/記者蕭文康攝)

記者蕭文康/台北報導

富蘭克林證券投顧表示,近週公布的多項數據顯示美國經濟維持強健,降低聯準會短期降息的可能,根據芝商所FedWatch工具(2/6)顯示,市場預期聯準會3月按兵不動的機率高達79.5%,預估5月將開始降息。儘管降息時點遞延,但降息趨勢已經確定,短線殖利率反彈提供空手投資人加碼債券、平衡型基金及對利率敏感度較高股票的機會,建議以美國平衡型及精選收益複合債券型基金為單筆加碼首選,留意基礎建設、全球氣候變遷及亞洲股市(印度/日本)震盪買點。

另外,巴隆週刊點名AI採用率上升、AI驅動雲端需求及科技股提高股利發放等趨勢,有利科技股延續多頭漲勢。根據理柏資訊統計那斯達克綜合指數自1971年成立以來至2023年年底,持續留在市場的年化報酬率達10.1%,若錯過表現最佳的10個交易日,年化報酬率將降至8.16%,而錯過表現最佳的20~50個交易日,年化報酬率甚至會從6.67%逐漸遞減至3.04%,顯示投資科技股的最佳策略是「持續留在市場」,原因是隨科技持續發展,中長期下科技趨勢保持向上,投資人隨意賣出反而可能錯過後面更大的行情。

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富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞.修茲表示,過去1個月的經濟數據意外保持穩健,大多數證據都支持軟著陸情境,而非經濟衰退情境,不過,股市並不是經濟,軟著陸預期似乎已經反映在股市中。儘管我們對經濟的看法已較2023年底更為樂觀,但由於估值和獲利擔憂,我們仍對股市持謹慎態度。

傑佛瑞.修茲進一步解釋,目前史坦普500指數的未來12個月預估本益比19.8倍,遠高於歷史平均值,此外,近20倍的本益比讓市場容錯率降低,軟著陸情境也讓利率不太可能大幅下降,這限制了股市因本益比擴張而獲得的上漲空間。而除估值之外,另一個推動股市上漲的來源是獲利預期改善,目前,自下而上的市場共識預估顯示,2024年史坦普500指數每股盈餘將成長10.9%,2025年成長13.1%,這些數字與軟著陸情境相符,但似乎也沒有太多進一步推升股市的上修空間。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克(Edward Perks)認為,今年美國經濟預期將有所放緩,不過整體狀況應較先前市場預期來的強韌,聯準會貨幣政策轉向將為市場提供催化劑,樂觀看待固定收益資產受惠政策轉向前景下潛在的資本利得機會與高債息優勢,目前仍較偏好高品質企業債與公債,另一方面股市投資宜更側重多元分散以掌握類股輪動機會,多留意具評價面優勢的高品質股利股。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽(Sonal Desai)表示,美國經濟仍然強韌且通膨尚未達標,聯準會應不急於降息,美國公債殖利率仍可能再回揚,在這過程中乃開始拉長存續期間的良機。就債券類別,各類信用債利差已因去年底債市大漲後而收緊,投資級企業債成為投資人為防禦景氣下滑所追逐的標的,但整體評價面已不算太便宜,所幸債息收益仍居十多年來的高檔。非投資級企業債雖具高殖利率吸引力,但各企業承受高資金成本衝擊的防禦力不同,不論哪種企業債均需要精選持債,以增加投組的收益空間。
 

關鍵字: 股債科技股

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