新興市場報酬可望回升 本季上看4%

▲聯準會宣布減緩量化寬鬆政策退場時點後,新興債市展現一波表現,新興美元債於連續17周淨流出後,於上(9)月下旬出現反轉跡象,天利投資預期新興市場固定收益的報酬將從目前水準反彈,未來三個月內的報酬可望回升至2-4%的水平。

記者林潔玲/台北報導

聯準會宣布減緩量化寬鬆政策退場時點後,新興債市展現一波表現,新興美元債於連續17周淨流出後,於上(9)月下旬出現反轉跡象,天利投資預期新興市場固定收益的報酬將從目前水準反彈,未來三個月內的報酬可望回升至2-4%的水平,而新興債於第四季利差可望縮小。

天利債券投資部門主管約翰.皮塔(John Peta)表示,面臨年初的修正與資金外流的挑戰後,新興市場固定收益的恐慌稍歇,雖仍面臨賣壓壓力,現在是評估新興市場固定收益的關鍵點。在基本面結構佳、信用指標轉好、利差收斂空間及流動性高支撐下,透過精選區域及債別,新興債市重返可期。

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約翰.皮塔指出,市場擔憂新興市場是否會再次面對類似1994年的危機,因當時美國利率和美元皆上揚,但不論是在成長品質、流動性、評等,或是市場進入性,新興債市的廣度與深度皆已不可同日而語。

目前新興市場國家整體而言為債權國,而此種情況將成常態,約翰.皮塔強調,回顧過去20年來,新興市場國家政府債務佔GDP比從1993年的94.4%至今下降為34%,相較之下,已開市場國家政府債務佔GDP比則從1993年的69%上升至119%1。

隨著新興市場的信用指標普遍改善,過去五年間新興債市吸引2兆美元的淨私人資本流入,以摩根大通新興市場固定收益指數,為基準的資產規模自2007年成長了三倍,截至今年3月達到6160億美元。

約翰.皮塔認為,儘管近期市場信用利差表現落後其它固定收益資產類別,但目前全球市場位於復甦軌道上,並非在衰退環境中,因此利差與已開發市場債券相較應不會劇烈擴大,待恐慌趨緩,目前利差的吸引力將支撐新興市場公司債表現;而新興企業債及短天期債種,則為值得關注的區塊。

關鍵字: 新興市場新興債報酬率未來3個月天利投資

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