文／鄧麗萍
投信代操出包又一例！10月16日，特偵組以背信罪及違反證券交易法等罪名，起訴日盛投信前投資長陳平、寶來投信前協理瞿乃正兩名政府基金代操經理人，違法獲利約7千萬元，卻造成委託他們代操的勞保與勞退基金因此虧損逾8億元。
若以勞退月領平均5千元估算，等於吃掉16萬名退休勞工的一個月退休金。這個虧損數字，還不包括去年底安泰ING投信前基金經理人謝青良涉嫌炒作盈正豫順股票，竟讓勞保、勞退基金在短短一個月內慘賠超過2億元。
荒謬一：炒股定罪難
一拖三年，仍在偵查中
目前國內投信替政府基金代操資金部位，約4760億元，然而一旦發生炒股弊案，基金經理人卻往往只被解職，無須負起司法責任，更無須賠償等三大荒謬現象。
炒股案第一個荒謬現象是，在現行法規下，涉案的基金經理人往往難以起訴或定罪。以盈正案主角謝青良為例，炒股案在2010年9月就發生，2012年被列為被告，但遲遲未偵結或起訴，一拖就三年。
至於陳平等人的案子，起訴書洋洋灑灑500多頁，罪名為背信罪及違反證券交易法，但投信界卻認為，從起訴書來看，違反證交法等罪名恐難以定罪。
按現有規定，主管機關的金管會只能透過行政處分，勒令基金經理人解職，三年內不准任職投信業，對基金經理人約束有限。至於涉及投信，也僅罰款約60萬至120萬元了事，相較於造成政府基金或投資人的虧損，顯然不成比例。
荒謬二：全民埋單
代操賠錢，國庫補足缺口
投信炒股弊案帶來的第二個荒謬現象是，投信出包，全民埋單。退撫基金監理會前委員吳忠泰指出，投信代操的資金部位，一旦賠錢，政府基金也只能摸摸鼻子認了，收回並交由其他投信操作，未來基金若出現財務缺口，則由國庫撥補。
雖然投信業者對旗下經理人設下層層防弊關卡，但每次弊案爆發，投信只能逼迫出事經理人離職，然後發表聲明，指涉案經理人的違法行為屬於「個人行為、與公司無關」。
相較下，花旗集團台灣分析師張凱偉在出具研究報告前，先將內容透露給客戶，結果花旗遭美國麻州政府重罰3千萬美元（約新台幣9億元），事後張凱偉遭花旗開除，無論個人或金融機構，都付出慘痛代價。
荒謬三：劣幣逐良幣
虧不得賺要多，人才求去
投信炒股弊案衍生的第三個怪象，就是引發優秀的代操經理人離職，形成劣幣驅逐良幣的惡性循環。
代操基金的操盤人，幾乎就是明星基金經理人，因為投信要爭取政府基金委託案，必須端出過往的投資績效。然而，受到弊案打擊，許多經理人士氣低落，加上政府委外代操或私募代操等金額變少，基金經理人收入和風險不成正比，造成許多優秀經理人紛紛離職。
代操基金經理人無奈的透露，政府基金由公務員監督績效，對於虧損不能容忍，賺少也不能接受，然而，每當行情不好或發生股災時，代操經理人又銜命護盤，一旦被套牢，卻面臨部位被收回的窘境，讓經理人大嘆難為，寧可求去。
而這三大現象不改善，無法遏止代操基金經理人藉由老鼠倉牟利，一個基金經理人為了圖求他一家的財富，侵蝕了16萬個勞工家庭的生計與幸福，類似的案例還會再發生。
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