瑞銀：QE延畢 債市年底前有表現空間

記者林潔玲／台北報導

QE延緩退場時間，以及FED首次升息時間也可能延遲至2016年，面對QE不退場的環境下，市場認為資金有望回到債券，瑞銀投信投研部主管張繼文表示，依照目前美國經濟表現疲弱的情況看來，加上明年1月美國才會重啟債務協商，預計在年底前債市都有表現空間。

市場變化瞬息萬變，當5月份伯南克拋出QE可能退場議題時，市場有如驚弓之鳥大量拋售手上持有的債券部位，美國10年期殖利率更大幅由1.6176%上揚至2.9937%。

但美政府關門17天，加上經濟數據不如預期理想，市場預期QE退場時間表延至明年第一季，美國10年期殖利率更由高點一路下滑至2.5016 %，達到近期來的低點，同時間亦激勵其他債券應聲上揚，其中則以歐元高收益債券表現最為亮眼。

張繼文強調，歐高收益債10月初也創今年以來最大單週淨流入，顯示在債市氣氛好轉之下，市場資金開始轉往具有谷底復甦題材的歐洲高收益債券。他認為，德國梅克爾勝選後，歐元區無論政治或經濟都趨於穩定，相較美國政治紛紛擾擾，現在的歐洲少了市場不確定性，更具有投資價值，也較易受到投資人的青睞。

歐洲9月份的汽車銷量成長5.5%，為兩年多以來最大增幅，顯示整體歐洲景氣的確已逐步復甦。張繼文認為，歐洲經濟表現出色，也會帶動企業獲利走揚，也有機會帶來價值重估的行情，更有利於降低企業的信用風險，有效強化歐元高收益市場的信用基本面，預計未來資金的流入歐高收的金額只會有增無減。