台灣銀行家/台灣金融業的機會與挑戰

近來中國大陸政府扮演的角色已逐漸轉變中,對市場不做過多干預,開放某些金融商品,逐步放寬人民幣匯價及利率幅度,雖是台資銀行的大好商機,卻也必須注意可能的風險。

【文/張晋源】

同樣一塊錢可以有不同意義。把錢放銀行裡面,我們不承擔風險,但這一塊錢不會創造任何就業機會,我們稱它為「資金」。當銀行把這一塊錢借貸出去,幫助民眾創業,資金就變成為「資本」。資本承擔風險,創造就業機會,透過銀行的運作,錢的本質改變,從資金轉化為資本,可以發揮更大的功能。

但資金如何轉換成資本?最主要是銀行借貸,有資金的人透過銀行交給需要資本的人,賺取利息報酬,銀行將承擔這個風險,存錢者間接提供給借錢者,因此是一種間接金融。至於存的錢到哪裡去了?不知道也不在乎,只在意銀行的利息有沒有進來,需要用錢時,錢還在不在?

[廣告]請繼續往下閱讀...

間接金融的發展,促進經濟成長,這點無庸置疑。但是這個發展是透過槓桿操作形成的,如果發展不受制約,也有後遺症。舉個極端的例子,假如A炸雞店自有資金1,000萬元,生意做得很成功,決定全台複製一百家分店,每一家店需要100萬元資本,總共向銀行借1億元。突然之間假油事件發生,生意急轉直下,每一家賠了10萬元,虧損雖然是暫時的,可是A的自有資金賠光,只能宣布倒閉。這一倒閉會使銀行損失幾千萬元,100家分店關門,銀行可能還撐得住;如果是1萬家,銀行可能就撐不住,可能發生銀行倒閉事件,造成系統性風險。所以當間接金融的槓桿拉得很大,銀行的系統風險加大,經濟狀況也變得敏感而不可預測。

假如A炸雞店採取不同的方式,自有資金一樣1,000萬元,可是100家的分店都找當地的人出資90萬元,由A負責管理。這時假油事件導致每一家分店損失10萬元,並不會導致A炸雞店倒閉。這種由資金擁有者直接轉成資本承擔風險的形式是直接金融。

直接金融與間接金融都是將資金轉換成為資本的重要機制,資金轉換為資本的效果愈好,金融效率愈佳,經濟發展更穩健。影響資本轉換效率的原因很多,經濟金融政策設計與執行效能、金融產業成熟度,甚至人民信心等都有影響。

中國三大現象 值得關注

但是發展如偏向間接金融過多,同樣的商業損失在間接金融過度發展的情況下,會造成崩潰式的災難,甚至銀行倒閉,但在直接金融適度發展的情況下卻不會造成崩潰式的災難。這就是直接金融與間接金融的差異,雖然都是把資金轉換成資本,但兩者的穩定度不一樣。

現象一是經濟發展相對依賴間接金融,直接金融相對不足。中國大陸在這幾年透過國有銀行間接金融發展很龐大,除了商業銀行,還有相對不受規範的影子銀行氾濫,間接金融遠大過於直接金融,有諸多系統性風險的隱憂。

現象二是中小企業借不到錢,產生就業、家計問題。中國大陸主要以國有銀行為主,如果放款給國有企業發生倒閉,這是政府的責任,所以銀行傾向放款給大型國有企業,而非資本額小的中小企業。這是中小企業貸不到錢的第一個原因,為責任歸屬問題。

第二個原因是承作中小企業放款的作業成本高。貸款給大型國有企業金額高,馬上就有大筆利息進帳,放貸給一般老百姓金額小,銀行要到猴年馬月才有同樣收入?所以資源自然都集中在大型企業,中小企業或一般家庭很難借到錢,只好找地下錢莊、小貸公司等。這樣很多問題都浮現,也形成一定的就業壓力,因為中小企業所創造的就業人口遠大於大型企業,台灣也是如此,過去中國大陸的經濟成長主要靠投資拉動,也就是靠企業蓋廠房、投資設備等資本支出來維持成長。現在則希望透過消費來刺激內需、拉動經濟,但金融資源沒有分配下去,這個願望就很難達成。

現象三是台商出走,創造出另一批競爭者。1990年後,台商大量湧入中國大陸,帶來海外市場及生產管理技術是不可否認的,也把一些企業家打拚精神引入中國大陸,對於近代經濟轉型扮演重要的角色。

但是很多中小型台商面臨中國大陸工資上漲,銀行融資困難,無法上市,被迫南進。如果大批台商出走,會在東協製造一批競爭者,這是必然會發生的事。

間接金融導向直接金融

以上三個現象,有哪些解決方法?答案是要想辦法把間接金融導向直接金融,直接金融是一個風險較小的大商機。
直接金融有兩種形式,一是股權,二是債權。在股權裡又分為新創、未上市、興櫃、上櫃、上市及美國存託憑證(ADR)、海外存託憑證(GDR)等。債權有公司債、可轉債、商業本票(CP)等。

●張晋源
現職:永豐金控策略長、財務長兼發言人
經歷:大華證券資深副總及董事、大華期貨董事長、KGI Securities(韓國)董事長兼總經理

※ 精彩全文,詳見《台灣銀行家2014年1月號》。
※ 本文由財團法人台灣金融研訓院授權刊載,未經同意禁止轉載。

關鍵字: 台灣銀行家張晋源

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

快訊/4張7-8月千萬發票無人領 明年1/6到期

快訊/4張7-8月千萬發票無人領 明年1/6到期

今年7-8月統一發票即將在明年1月6日兌獎到期,最低消費金額僅99元,財政部呼籲幸運兒速速現身,以免和財神爺擦身而過。

2024-12-25 12:10

機器人題材狂飆!上銀提前開獎 11月每股賺0.22元年增83%

機器人題材狂飆!上銀提前開獎 11月每股賺0.22元年增83%

台積電董事長魏哲家看好多功能機器人前景的一番話,讓機器人概念股全面噴發,上銀(2049)因此題材遭列注意股,今(25)日被要求進一步公布財報,公司自結11月單月每股0.22元,比去年大增83%。

2024-12-25 16:46

公股投信、AMC子公司整併 財部2個月內提報告

公股投信、AMC子公司整併 財部2個月內提報告

立委今天關切公股金控子公司有無機會整併,財政部長莊翠雲表示,要詳盡評估綜效與員工權益等,且必須是合意整併。立法院財委會則通過臨時提案,請財政部針對公股金控子公司整併,尤其是投信、資產管理公司(AMC),在2個月內提出評估報告。

2024-12-25 16:47

BBU族群滿血復活!3檔亮燈漲停 AES-KY重返千金股

BBU族群滿血復活!3檔亮燈漲停 AES-KY重返千金股

AI需求旺,先前漲多回檔BBU(電力備援模組)族群今(25)日攻勢再起,高價指標股AES-KY(6781)盤中攻克1075元漲停價位,重返千元大關,西勝(3625)、新盛力(4931)、順達(3211)3檔順勢亮燈漲停,加百裕(3323)、興能高(6558)漲幅逾8%。

2024-12-25 12:28

機器人概念股踩油門!能率集團3檔亮燈 佳能成人氣王

機器人概念股踩油門!能率集團3檔亮燈 佳能成人氣王

年底作帳行情持續發威,加上輝達執行長黃仁勳、台積電(2330)董事長魏哲家表態看好機器人相關產業,激勵集團相關概念股漲勢,今(25)日能率集團相關個股能率創新(5392)、佳能(2374)同奔漲停價位、IKKA-KY(第一化成控股公司,代號2250)漲幅逾9%,上攻143元,佳能更在開盤2小時後挾逾9.5萬張成交量穩居今日台股成交王。

2024-12-25 11:05

千萬勞工注意!明年9大新制上路 最低工資實施、勞保費率將調升

千萬勞工注意!明年9大新制上路 最低工資實施、勞保費率將調升

今年將要結束,明年元旦起,將有9項勞動新制即將上路,包括最低工資調漲,約257萬勞工朋友受惠,其中有86%都是本國勞工;產業人才投資方案調整最高補助額度至10萬元;勞保費率調升為12.5%,勞工每月多負擔56元,估計約1037萬名勞工受影響等。

2024-12-25 10:31

威剛宣布處分不動產、處分利益1.36億元 估挹注EPS 0.46元

威剛宣布處分不動產、處分利益1.36億元 估挹注EPS 0.46元

記憶體大廠威剛(3260)今日發布重大訊息,宣布處分新北市中和區不動產,預計交易總金額為3.75億元,預計處分利益1.36億元,處分目的是為了活化資產,按威剛股本換算,處分利益有望挹注EPS約0.46元。

2024-12-25 16:33

本田、日產電動化目標不一 研調:資源整合成合併後首要任務

本田、日產電動化目標不一 研調:資源整合成合併後首要任務

日本兩大全球汽車集團本田與日產於2024年12月23日宣布啟動合併談判,目標在2025年6月達成協議,三菱也有望加入。TrendForce表示,若三家車廠順利合併,當務之急將是整合各自的資源以節省開支,利用規模化生產降低成本,以及加快電動車計畫。

2024-12-25 14:25

高息ETF績效全陣亡!緊盯年底行情 跟著大盤更吃香

高息ETF績效全陣亡!緊盯年底行情 跟著大盤更吃香

2024年進入倒數,年尾的熱鬧也預告著台股又走完一年,而回顧台灣投資人最愛的ETF,不管是高股息、市值型還是產業型,到底一年的績效評比誰最好?展望年底到過年的時間,台股又會有什麼行情?今天一次搞懂。

2024-12-26 00:53

財劃法修正 劉鏡清:實施時間、營業稅分配、地方性業務受影響

財劃法修正 劉鏡清:實施時間、營業稅分配、地方性業務受影響

《財劃法》修正案三讀通過,國發會主委劉鏡清表示,實施時間會有很大影響,還有營業稅分配的問題,以及地方性區域能否均衡發展,都是將面臨的課題。

2024-12-26 00:03

讀者迴響