先探投資週刊/抗震避險大戰略

【文/江文勝】

台股中、長線雖有隱憂,但只要烏克蘭、俄羅斯衝突沒有進一步擴大,短線國際系統性風險干擾變數就不大,資金行情大火越燒越旺,全市場包括法人、公司派、主力、散戶無不卯足全力,進行所謂搶錢行情大作戰。只是不少個股短線股價快速拉升之後,股價基期高,短線已出現較大震盪,此時,操作策略也必須迅速調整。

觀察最近幾個現象來看,對台股樂觀之餘仍須心存戒慎恐懼:

多頭六大警訊

台股強中透弱:拉指數、出中小型股?當大型股、權值股轉強推升指數時,動輒出現近四成股票下跌,如指數在三月七日拉升至八七八七點創近二年新高,當天下跌家數竟超過上漲家數,權值股拉抬指數之際,漲多股似乎有人趁機落跑。

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第一季業績好壞,市場都以利多解讀:打開報紙、看電視,相關內容可明顯感受出偏多訊息,像最近公布二月營收,數據不錯的公司都朝淡季不淡、進入旺季更可期待的方向解讀;即便營收衰退,第一季可能維持虧損,市場也能接受公司表示第一季是低潮,第二季即將走出谷底的說法,多頭鬆懈,也是筆者擔心的警訊。

EPS、TP漫天喊價:最近常聽到市場傳聞,╳╳股票今年EPS要挑戰多少(一聽就知道胡扯)?目標價(TP)又是上看多少(離目前市價還很遙遠)?問題是明知不可能,還是有人敢買進,就連代操、自營商也偏向短線技術面操作,「膽大的撐死、膽小的餓死、沒膽的嚇死」正是最近投資人操作心情的最佳寫照。小股票漲翻天,短線市場瀰漫投機氣氛,但由於新的證券監理規則趨嚴且即將於四月上路,加上金管會主委曾銘宗提醒投資人慎防OTC過熱,本土資金著墨已久且漲幅過大的小型股,在三月底前瘋狂拉升之後的風險不可不防。在去年財報及今年第一季業績的樂觀預期下,可能會有不少個股今年的高點出現在第二季,甚至在三月就已見到。

外資對高價、高PE股提出警訊:目前開出第一槍的是德意志證券調降精華光至「中立」評等,目標價也大砍至七七○元,相較於先前喊出的一○一二元,降幅近二四%。許多高獲利股股價大漲之後,本益比已拉升至三○倍,很多已漲五年的高基期股今年成長動能如果趨緩,外資調降評等的家數恐怕會一家接著一家。

金融股利多中破今年新低:政策作多的金融股,前二月業績表現不俗,但股價卻不捧場,像富邦金二月份自結淨利達三七.二億元,累計前二月淨利達一○四.二一億元,較去年同期成長四五%,每股盈餘為一.○二元,但是股價卻在前兩周創下今年新低。此外,十五家上市櫃金控在二月份全都獲利,但是金融指數卻在上周創下今年新低。還有,報載金管會主委曾銘宗看好兩岸服貿協議通過,將激勵金融、證券等價量表現,但實際情況真會那麼美好嗎?金融股的弱勢除了反應銀行營業稅未來將從二%調升至五%衝擊獲利之外,從網路金融的崛起,看看大陸金融股跌到只剩四倍、五倍本益比,對照台灣金融股,即使服貿協議通過,出現短暫慶祝行情,長期恐怕也難以樂觀看待。(全文未完)

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