先探投資週刊/費半強 台股也能

【文/黃輝明】

相較於全球經濟復甦的腳步時快時慢,半導體景氣欣欣向榮,卻是不爭的事實,放眼全球的幾個重要指數當中,德國DAX指數高點七九七四點出現在一月下旬,至於道瓊指數的高點一六五八八點,則是更早出現,去年的最後一個交易日見到高點之後,始終無法突破。

反而同樣在美股當中,S&P 500以及費城半導體指數則有接棒而起的味道,其中S&P 500指數剛創下一八八三點的歷史新高,雖然姿態很強勢,但是創新高之後的風險市場也開始擔心,至於基期比較低的費城半導體指數,今年以來一路從五一二點衝高來到五九○點,登上十二年來新高,累積漲幅超過一成五,不過即使短線已經大漲而上,但是仍距離二○○○年當時創下一三六二點的歷史高點依然很遠,反而吸引市場的高度期待。

半導體景氣熱絡

費城半導體指數的大漲而上,台股半導體族群與費半成分股的連動性很高,又加上位在產業鏈正中央的台積電有基本面的題材發揮,撐高了股價的比價空間,旗下的世界馬上跟著大漲,至於往上游的IC設計去看,晶豪科、鈺創、凱鈺都有補漲的機會,而往下游的封裝測試來找,華泰、典範可能會是下一波的黑馬。

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半導體產業的景氣正旺,日前國際半導體設備暨材料協會(SEMI)釋出了景氣展望樂觀的好消息,剛公布二月北美半導體B/B值為一,雖然這個數字略低於一月的一.○四,但是該數值已經連續五個月超過一。另外,SEMI也表示,北美半導體設備廠商二月全球訂單預估為十二.九億美元,較元月小幅度增加○.七%,同時也比去年同期的一○.七億美元高出了逾二成的水準,年成長率的大幅跳升,點出了整個電子業的需求有超過市場預期的味道。

具有象徵意義的B/B值持續開出漂亮的成績數字,也帶出了整個產業景氣欣欣向榮的氛圍,其中最明顯的指標就是費城半導體指數的大漲,費半指數最飛黃騰達的年代是二千年,當時指數只花了一年多的時間就從一九○點漲到了一三六二.一點,寫下歷史紀錄,只是隨著網路泡沫的崩壞,指數一直跌到○八年金融海嘯的一六七.五五才出現正式扭轉向上,不過從去年以來指數則有加快走揚的味道,直奔五九○.一一的十二年來新高,換算累計一年以來指數的漲幅達三五%,而最近一季也有近一成的上漲幅度。

華泰、典範是轉機驚奇股

費半成分股的大漲,也看到台股半導體族群的好機會,第一個值得關注的就是「富爸爸效應」,比方說,去年以來累計漲幅最大的美光(MU.US)股價與業績表現都很亮眼,最大的關鍵就在於完成併購爾必達,接著又納入台灣的南科、華亞科之後,等於是重整記憶體的產業秩序,因此就算是PC市場的需求出現萎縮,但是產能有限之下,產品價格不跌反漲,抵消了需求不振的利空,反而讓營運的業績繳出一張不錯的成績單;再者,美光也積極跨入行動記憶體的領域,藉由華亞科與南科的產能調度,快速追上韓國的三星與海力士,成為全球市占率第三的業者,有了美光的加持,華亞科股價也走出不一樣的大格局,從底部的一.九七元大漲來到二七.四元,股價區漲幅超過十二倍以上,成為台股去年度的大黑馬之一。

往富爸爸效應的方向去看,華泰很可能是一個可以注意的指標,費半成分股的美光與新帝(SNDK.US)業績與股價都不錯,代表記憶體產業最壞的情況已經熬過,華泰有富爸爸金士頓在背後力挺轉機味道十足,市場消息指出,華泰在去年十二月營收衝過九億元大關,就已經達成單月轉盈的任務,今年一月份開始金士頓替華泰添購的機台也正式上線運轉,加上金士頓也把所有的EMMC以及MCP後段封測以及模組訂單都交給了華泰,帶動今年前兩個月的營收均維持在九億元的水準之上,預期三月營收還會更好,單季獲利有機會演出大驚奇。

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不光是第一季的業績不錯,華泰手握金士頓、三星、群聯、新帝等大客戶的訂單,目前產線已經滿載,預估今年整體的營收與獲利都有大躍進的實力。

另外,在記憶體封測積極擴廠的典範也可能是黑馬,創見入主典範,經過一番營運的整理之後,董事長束崇萬表示,典範去年第四季已經轉虧為盈,今年底新廠就會完工,整體記憶體封測的產能大增,搭配創見集團的上下游整合效益發揮,市場就預估今年全年度轉虧為盈問題不大,而明年營收甚至挑戰成長五成以上的超驚人水準。(全文未完)

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