網通設備產值大增 明泰營收重回成長軌道

▲受網路流量持續成長帶動，整體網通設備產值持續成長，明泰(3380 ) 法人樂觀明年獲利。（圖／資料照片）

記者林潔玲／台北報導

受網路流量持續成長帶動，整體網通設備產值持續成長，明泰(3380 ) Switch業務受惠於客戶擴大下單，營收將重回成長軌道，電信商為增加ARPU推行IPTV服務，亦帶動明泰營收成長，受二大產品線營收成長帶動，法人樂觀明年獲利穩健成長喊買。

Switch ODM客戶受北美企業放緩IT支出，出貨量下滑，部分客戶因受白牌Switch價格競爭，要求明泰降代工價格，導致MAN/LAN營收下滑，Q3營收55.64億元，季減7.22%。業外收益主要因匯兌收益挹注，貢獻獲利1億餘元，稅後淨利1.35億，季增39.79%，EPS0.27元。

但受惠各企業於年終執行IT支出帶動北美企業用Switch出貨增加，MAN/LAN營收將成長，加上台系品牌客戶多在年終進行促銷，將增加WiFi AP出貨量，且802.11ac規格AP出貨比重持續上揚，Wireless營收成長。

同時，出貨給品牌商的新款IP-STB開始出貨，帶動Multimedia營收季增。法人預估，明泰Q4營收58.21億元，季增4.63%，而稅後淨利1.07億元，EPS0.22元。

雖第四季稅後淨利恐季減20.88%，但展望2015年，在2014年進行合併的二個北美ODM Switch客戶，業務整合已於Q4告一段落，下單量將於2015年恢復常軌，以及新增的亞洲網通設備品牌商Switch新訂單亦正式出貨。

明泰新爭取到的品牌商IP-STB訂單，將持續挹注全年營收，將成為帶動營收成長的主要動能之一。法人強調，明泰在2015年獲利穩健成長之下，目前評價已落於歷史本淨比下緣位置，評價偏低，以2015年預估淨值19元為目標價，上檔空間有27%，給予買進投資建議。

明泰今（3）日股價盤中上漲1.34%，來到15.15元。而在權證市場中，根據權證王APP資料顯示，目前連結明泰的相關權證標的有3檔，為日盛AN、永豐9I、EU元大。

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