先探／台股明年報酬率上看十五％

【文／林麗雪】

走出顛簸且低報酬的二○一四年後，高盛證券最新出爐的二○一五年亞股投資展望報告指出，在企業獲利普遍成長下，明年亞股表現會比今年好上許多，惟個別股市表現也將差異很大，四大建議加碼市場分別是台灣、中國、印度及印尼。

亞股上漲四大動能

高盛指出，獲利成長將是明年推升亞股上漲的主要動能，預估明年及後年整體亞股的ＥＰＳ成長率將分別達到八％及十％，比今年的七％還要好，ＭＳＣＩ亞洲除日本外指數目標預估明年可望上看五二○點，較現有指數預估將有八～九％的上漲空間，若以美元計算，全年亞股報酬率甚至將達十一～十二％。

高盛看好亞股的主要原因如下：

一、全球經濟成長動能將較今年強，該機構預估明年全球經濟成長率將從今年的三％提升至三．四％，但大多數非美國市場的經濟成長動能僅能持平，美國仍是唯一經濟穩健復甦的經濟體，和美國市場連動大的國家，預料表現將較佳，這其中，台灣科技股將是最主要的受惠者。

二、各國央行的量化寬鬆政策持續，包括日本及歐洲央行都是，僅美國聯準會的升息是明年亞股的投資變數。高盛預估，美國將在明年第三季升息，股市預料將接近年中時才會反應升息的影響，而不是明年一開始就反應，其中又以對東協市場的衝擊更大。

三、原物料價格大幅下滑。歷史經驗顯示，股市報酬率和低油價的相關性結果交錯，因為油價下跌，往往是總體經濟發展不若預期的結果，較低的油價對能源及原物料產業及澳洲股市都是大傷害。

但實證觀察顯示，中國及印度股市相對低油價走勢的表現正面，若以明年各市場的總體經濟情況來看，印度應有更佳的表現。

四、美元走強已是長期性的趨勢，高盛預測，未來好一段時間，亞洲貨幣相對美元，都將維持弱勢，這將帶動亞洲市場出口成長及經濟成長率的好轉。（全文未完）

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