2015年投資策略 法人：多重配置避險

▲摩根亞洲首席市場策略師許長泰。（圖／記者徐珍翔攝）

記者徐珍翔／台北報導

「2015年將首見金融海嘯以來全球央行貨幣政策出現分歧」摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）表示，不只是成熟市場的利率動向不再同步，新興市場的經濟動能也會強弱不一，金融市場將在寬鬆與緊縮拉鋸下持續震盪。

他解釋，美國量化寬鬆告終，聯準會（Fed）在2015年很可能啟動2006年之後的首次升息循環，美元強勢地位將不改變，反觀歐日央行則維持超低利率及擴大寬鬆政策，突顯全球一致性寬鬆的貨幣環境不再，各國經濟成長動能分化，導致各類資產表現有所差異。

面對市場關注的升息時點問題，許長泰認為，聯準會將依據經濟表現逐漸上調利率，「時間應該會落在今年6月」他預估，2015年底聯邦利率水準將在1%到1.25%之間。他強調，市場早已提前反應美國升息，因此，即使進入升息循環，對市場動能也不會產生太大衝擊，但後續仍得密切觀察利率調升速度。

他也提醒，美國走勢搶眼，並不代表歐日就沒有投資機會，以歐洲而言，歐元走貶有利於拉抬出口產業營收，搭配歐洲央行加碼寬鬆預期帶動貸款利率走低，有助企業成本下調，且銀行貸款意願也逐步回升，料將支持歐股表現；日本方面，由於央行擴大量化寬鬆，導致機構法人加碼股票意願上升，加上企業股利率有望提升等利多題材，均有機會引領日股向上表現。

至於近來國際油價維持低檔的狀況，許長泰說，除馬來西亞及越南外，亞洲國家均為原油淨進口國，因此，低檔油價可降低能源成本，將有助提升企業淨利，進而挹注企業盈餘動能，在通膨壓力大幅減輕下，貨幣政策的操作彈性也將上升，對亞股相對有利。

許長泰認為，2015年可說是全新的投資環境，將面對低油價、低通膨狀態，對此，他建議，投資人應以多重資產商品為布局核心，才可靈活調整資產配置，降低單一資產的波動風險，進而掌握多元收益機會。