▲摩根亞洲首席市場策略師許長泰。(圖/記者徐珍翔攝)
記者徐珍翔/台北報導
「2015年將首見金融海嘯以來全球央行貨幣政策出現分歧」摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示,不只是成熟市場的利率動向不再同步,新興市場的經濟動能也會強弱不一,金融市場將在寬鬆與緊縮拉鋸下持續震盪。
他解釋,美國量化寬鬆告終,聯準會(Fed)在2015年很可能啟動2006年之後的首次升息循環,美元強勢地位將不改變,反觀歐日央行則維持超低利率及擴大寬鬆政策,突顯全球一致性寬鬆的貨幣環境不再,各國經濟成長動能分化,導致各類資產表現有所差異。
面對市場關注的升息時點問題,許長泰認為,聯準會將依據經濟表現逐漸上調利率,「時間應該會落在今年6月」他預估,2015年底聯邦利率水準將在1%到1.25%之間。他強調,市場早已提前反應美國升息,因此,即使進入升息循環,對市場動能也不會產生太大衝擊,但後續仍得密切觀察利率調升速度。
他也提醒,美國走勢搶眼,並不代表歐日就沒有投資機會,以歐洲而言,歐元走貶有利於拉抬出口產業營收,搭配歐洲央行加碼寬鬆預期帶動貸款利率走低,有助企業成本下調,且銀行貸款意願也逐步回升,料將支持歐股表現;日本方面,由於央行擴大量化寬鬆,導致機構法人加碼股票意願上升,加上企業股利率有望提升等利多題材,均有機會引領日股向上表現。
至於近來國際油價維持低檔的狀況,許長泰說,除馬來西亞及越南外,亞洲國家均為原油淨進口國,因此,低檔油價可降低能源成本,將有助提升企業淨利,進而挹注企業盈餘動能,在通膨壓力大幅減輕下,貨幣政策的操作彈性也將上升,對亞股相對有利。
許長泰認為,2015年可說是全新的投資環境,將面對低油價、低通膨狀態,對此,他建議,投資人應以多重資產商品為布局核心,才可靈活調整資產配置,降低單一資產的波動風險,進而掌握多元收益機會。
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