理財周刊/中國降息 三月基金大吹中國風

上月底中國人行宣布,三月將下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率一碼,其以政治刺激經濟、釋放穩增長的訊息意味濃厚。另一方面,國內投信業者也爭先恐後地在三月推出八檔基金,其中五檔即以中國市場作為標的。

文.林佳弘

初春三月,兩岸金融氣氛熱融融,中國人行自一日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率一碼,為三個月來二次下調基準利率;但降息時間選在中國政協、人大兩會正式登場前夕,顯然是政治為經濟政策背書,刺激疲弱經濟與釋放穩增長的訊息,藉以提振市場景氣。對照中國提振經濟的強心針,國內投信業者也爭先恐後地在三月先後推出八檔基金,其中有五檔就是以中國市場作為標的。

人行降息 強勢支撐經濟

中國人行於二月二十八日在網站上發布公告,金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%,一年期存款基準利率亦同步下調0.25個百分點至2.5%;此外,還把金融機構存款利率浮動區間的上限,由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍,意味著銀行為吸引存戶,可以支付的存款利率相比基準利率有了進一步上調。

[廣告]請繼續往下閱讀...

中國人行之所以會再度下調貸款利率,主要是因為中國經濟受到房地產市場長時間下行與通縮風險上升的考驗,因此這次降息的效果,與去年十一月相較應更為有限。

另一方面,人行降息亦表現出對未來的經濟擔憂加重。由於中國經濟各項數據表現都不是很好,如二月時中國消費者物價指數(CPI)年增率仍處於低檔、一月份消費價格漲幅亦是五年來最低;另外,工業生產者出廠價格(PPI)累績連跌月份已創三十四個月的新高紀錄,至於官方製造業PMI指數,也是兩年來首次跌到榮枯線下方。

預料未來仍會再降息降準

中國人行強調,此次利率調整的重點仍是保持實際利率水平,從而適應經濟增長、物價、就業等基本面的變動趨勢;人行的下一步仍將保持政策的連續性和穩定性,並繼續實施穩健的貨幣政策,同時也會綜合運用多種貨幣政策工具,適時適度預調、微調,以促進經濟持續發展。

由於中國經濟持續減速,加上通縮壓力如影隨形般地愈來愈大,讓中國人行不得不思考擴大人民幣匯率每日交易波幅的機率,因此也增加人民幣貶值的可能性。此外,日本、澳洲、歐元區等全球各地央行紛紛推行貨幣寬鬆政策,人行也只好跟著加入這場國際貨幣競貶的追逐戰。預計下個季度,人行將再度調低基準存款和貸款利率,全年至少還會再降息、降準一到兩次。

[廣告] 請繼續往下閱讀 ...

目前,中國人行允許人民幣兌美元的匯價,為其設定的每日中間價上下2%的幅度波動;但因人民幣近來壓力不減,故預料今年上半年人民幣的上下波幅,有可能在數周內被擴大到3%。隨著當前政府讓市場在經濟中扮演更重要的角色,中國正在放鬆對匯率的控制,值得注意的是,擴大波幅可能導致人民幣貶值,雖然對出口有利,但也有引發資本外流和阻礙政府盡力壓低融資成本努力的風險。

「兩會」登場 瞄準政策概念股

為期十一天的中國政協、人大兩年度會議,分別在三月三日、五日於北京登場,由於今年同時也是中國十二五計畫的收尾年,以及接續第十三個五年計畫的開始,故兩會期間將會討論到包括中國的「四個全面」、「一帶一路」、「水十條」、「土十條」等國企制定改革、環保等相關政策方向。

摩根中國A股基金經理人余鎮文指出,從2000年以來、長達十五年的中國上證指數走勢來看,儘管兩會召開期間適逢「政策空窗期」,股市表現相對沉悶,但隨著兩會閉幕後,空窗結束且政治面不確定性消除,政經情勢逐步明朗,有助市場投資氣氛,預料中國股市將呈現上漲趨勢,因此近期兩會召開期間,實為投資人進場逢低承接的好買點。

降息熱搭上政策利多 金融類股看俏

余鎮文表示,「改革」是這次兩會的主軸,包括環保金融、國企改革,以及房市、城鎮化、食品安全、社會保險等議題,均將成為兩會期間的討論焦點。他認為隨著更多財政政策及國企改革細節陸續將於兩會後出爐,不僅有助幫襯受惠政策族群,其日後改革方案程度,也會是陸股再上一層樓的關鍵。

除了如火如荼展開的兩會行情,官方降息帶來的資金行情亦不容小覷。余鎮文分析,中國人行上周末無預警調降基準利率一碼,自去年十一月以來已兩度降息、一次降準,由於過往幾次啟動降息後,陸股皆表現突出,如1996至2002年間,中國為了因應內部經濟成長放緩,曾連續八度下調利率,陸股在降息期間大漲超過128%。

瘋陸股 漲多拉回引埋點?

至於人行降息的受益者有哪些?以過去經驗推估,H股的受益者將是金融、銀行、汽車、房地產和IT企業;A股的受益者則有金融、建築、鋼鐵、銀行和房地產企業。余鎮文強調,考量目前利率水準仍偏高,為了降低企業融資成本、提高銀行借貸意願,中國基準利率仍有機會進一步調降,搭配三月兩會政策利多行情加持,看好股市動能持續,投資人可留意進場加碼機會。

相對中國人行在政協、人大兩會舉辦前引發的降息熱潮,台灣對中國的投資熱已蔚為狂潮,這從三月將IPO的八檔均破百億募集資金的基金中,有五檔跟中國有關、有六檔是同時擁有人民幣為計價幣別的基金即可看出端倪。不過,此也讓人不得不反思,中國相關基金是否已經過熱、甚至有反映。

「擦鞋童理論」的隱憂?

這五檔中國風的基金,分別是保德信人民幣貨幣市場基金、國泰富時中國A50基金、日盛中國傘型基金、柏瑞中國平衡基金、富邦中國新平衡入息基金,皆直接訴求中國市場。(文未完)

【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第759期
【尊重智慧財產權,如需轉載請註明出處來源。】
【提升理財力--理財課程資訊www.moneyedu.org.tw

關鍵字: 理財周刊中國經濟人民幣存款貨幣政策貨幣寬鬆政策國際貨幣食品安全社會保險經濟成長

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

AMD要賣AI伺服器廠 外媒點名台灣4大電子代工廠有興趣

AMD要賣AI伺服器廠 外媒點名台灣4大電子代工廠有興趣

根據《彭博》引述知情人士說法,超微半導體(AMD)正在與亞洲的企業洽談出售其去年同意收購ZT Systems的AI 伺服器廠,包含債務在內,出售這些資產估值可能在30億美元(約折合新台幣982億元)至40億美元(約折合新台幣1310億元)之間。

2025-02-22 09:33

黃仁勳談DeepSeek 稱市場的理解完全搞反了

黃仁勳談DeepSeek 稱市場的理解完全搞反了

DeepSeek的橫空出世引發大模型算力邏輯的質疑,輝達(NVIDIA)股價一度暴跌。輝達執行長黃仁勳接受《DDN》採訪時指出,DeepSeek的發佈「令人難以置信地興奮」,它擴大並加速市場對更高效AI模型的追求,從而推動整個行業的發展,但投資人「判斷錯誤」,誤以為這對輝達及AI產業是不利的。

2025-02-22 11:22

日媒曝鴻海擬建構4方框架 與本田、日產、三菱合作

日媒曝鴻海擬建構4方框架 與本田、日產、三菱合作

日本經濟新聞報導,根據內部消息透露,鴻海已經向本田汽車提出合作建議,也正尋求與日產汽車建立合作關係,以強化電動車事業,並考慮納入日產旗下的三菱汽車,建構由4家企業組成的4方合作框架。

2025-02-22 10:36

JISOO台灣場演唱會冠名贊助 台新銀宣布延後卡友優先購票日

JISOO台灣場演唱會冠名贊助 台新銀宣布延後卡友優先購票日

台新銀行本(2)月初宣布成為韓國女子天團BLACKPINK成員Jisoo首次個人粉絲見面演唱會的冠名贊助商,本預告卡友享有2月22日優先購票,但台新銀行公告,將延後優先購票的日期。

2025-02-22 09:54

台股震盪!中小、低基期族群輪漲 關注下周輝達報法說

台股震盪!中小、低基期族群輪漲 關注下周輝達報法說

電子權值股領軍展開反彈走勢,本週台股週線大漲577.64點,漲幅2.49%,三大法人合計買超220.73億元,PGIM保德信中小型股基金經理人杜欣霈指出,台股近期持續在區間震盪,主要是受到國際不確定性影響,導致指數受到壓抑,市場資金轉進OTC中小型股及股價低基期族群,盤面類股輪漲。值得留意的是,儘管美國總統川普一再祭出關稅戰,但因為市場已知道其背後目的是作為談判籌碼,以達到美國貿易平衡,因此這次的全球股市恐慌情緒邊際效應遞減。

2025-02-22 06:04

DDR3停產不是新聞!DDR4停產勢在必行 記憶體狂飆背後的市場祕密

DDR3停產不是新聞!DDR4停產勢在必行 記憶體狂飆背後的市場祕密

記憶體族群近期強勢反彈,市場炒作三大廠停產DDR3與DDR4的轉單效應。然而,三星於2024年第二季停產DDR3,SK海力士則再2023年年底停止供應DDR3,2024年第四季將DDR4比重降至20%。記憶體族群股價上漲更多來自技術性跌深反彈與短線資金推動,記憶體能否扭轉獲利頹勢,仍需時間驗證。

2025-02-22 06:00

投保職業工會注意!2家持續欠繳保費 將暫拒給付

投保職業工會注意!2家持續欠繳保費 將暫拒給付

勞保局公布最新職業工會欠繳保費名單,「台北市美髮美容技術指導員職業工會」、「桃園市租賃管理服務業從業人員職業工會」等2家仍續欠繳,累計月份逾2個月,不得繼續預收勞工保險費;勞保局呼籲,請欠費工會所屬理、監事及會員,督促工會儘速繳費。

2025-02-23 06:00

日月光搶進面板級封裝市場 斥資66億在高雄設產線「預計Q3試產」

日月光搶進面板級封裝市場 斥資66億在高雄設產線「預計Q3試產」

面板級封裝(FOPLP) 市場火熱,先前面板大廠群創已搶進,現在封測龍頭日月光(3711)也揭露其佈局,執行長吳田玉透露,目前已決定在高雄廠區投入2億美元(約合新台幣66億元)建立面板級扇出型封裝量產線,至於時程表,預計Q2設備就會進廠,第3季就會開始試車,明年一月就有望看到成果。

2025-02-23 06:00

川普開打貿易戰! 2025年存股該選金融股還是高股息ETF?

川普開打貿易戰! 2025年存股該選金融股還是高股息ETF?

2025 年川普貿易戰持續,高股息 ETF 分散風險但可能錯失強勢股,金融股成長性較佳但受景氣影響大。若景氣穩定,金融股較優,若景氣下行,0056 防禦性較強,長期投資仍偏向金融股較具優勢。

2025-02-22 19:38

欠稅不繳! 稅務人員:當心壽險保單被終止

欠稅不繳! 稅務人員:當心壽險保單被終止

嘉義市政府財稅局表示,納稅義務人逾期未繳納稅捐,會移送法務部行政執行署強制執行,其中以欠稅當事人為要保人的人壽保險契約提供做為執行標的,因此稅務單位提醒納稅義務人要如期繳納稅款,以免影響自身權益。

2025-02-22 13:40

讀者迴響