【文／陳怡如】
全球股市幾乎均從高點回檔，中港股市也不例外。尤其累積漲幅逾倍的大陸股市，在中國證監會降低融資融券槓桿倍數的管理市場風險下，上證指數已從四五○○點快速拉回至四一○○點附近；與陸股連動密切的港股，也在連續天量指數創七年新高之後，進入高檔較大震盪。然而，深港通即將公布，預料港股還將迎來更大的資金潮，這一次港股的調整，應是提供投資人再次介入的機會。
先從中、港股市之間的連動看起，上證指數在四二○○至四五○○點的高檔區，連續放量推升，量縮整理未能再突破高點，之後即三根黑棒連破五日、十日、月線，似有直接向四○○○點尋求支撐的跡象，以較大支撐的季線仍在三七五○點附近來看，上證指數可能在四千點附近拉長時間整理，等待季線的上升，除非再有政策拉抬，才能縮短整理的時間。
比價偏低就是優勢
已經Ａ股化的港股，也因為陸股的急跌而拉回，但是與上證指數三天下跌了八．二％相比，恆生指數同時間下跌幅度是三％，港股的跌幅明顯小得多。很重要的原因，當然是因為港股累積的漲幅沒有陸股高，相較之下，港股的平均本益比約一二倍，比滬股的二○倍、深股的四九倍都要低。
再以技術型態來看，恆生指數雖也是跌破了月線，與季線二五六五○點的乖離因為四月初的急拉而加大。然而，港股的天量出現在二五三○○至二七○○○點的低檔區，並形成跳空缺口，指數若回到二六二三六到二六九四四點的跳空缺口附近，就有止穩彈升的機會。
回想四月八、九兩日放量大漲的原因，是中國公布公募基金可以透過港股通投資港股，港股通單日一○五億人民幣的額度連續兩天用完，刺激港股刷新天量紀錄，同時四月港股日均量二○○○．九七億港元，也創下單月歷史新高。由此可見，滬港通真正的威力是很可怕的。
「深港通」即將公布
談到「滬港通」，通常會聯想到是為了Ａ股加入ＭＳＣＩ而開通，卻因此容易忽略了中國欲將境內資金引到香港市場，拉高在香港掛牌中資股的價值。「滬港通」開通將近半年，港股通的使用額度始終低迷，直到中國開放公募基金可以透過港股通投資，港股通的使用額度才熱起來。
原因就在於中國境內資金不熟悉港股的操作，再者Ａ股行情這麼熱，自然對港股興趣缺缺。但是，如今透過買基金藉由專業經理人來投資港股，當Ａ股已經漲多的情況下，中國境內資金投資港股的興趣自然會大幅提高。
現有的公募基金要增加投資港股必須經過修訂合約的過程，或是募集新基金投資港股，都需要時間，至少要一、二個月後才能落實。也就是說，現在港股通的使用額度又回歸平淡的情況，可能在下半年會完全翻轉，一旦中國的公募基金開始使用港股通額度，不僅單日一○五億人民幣的額度將不夠用，預料很快地總額二五○○億人民幣也會被使用完畢。
尤其是「深港通」可能在五月公布，年底前將會正式開通，有了「滬港通」的經驗，或許「深港通」從公布到實行，不需要花費半年的時間，那麼「深港通」不用等到年底才開通。
「深港通」的意義在哪？簡單來說，就是海外資金可以透過「深港通」投資深圳的股票，屆時就是有「滬股通」、「深股通」、「港股通」，可以發現，中國的資金「滬港通」之中，就已經可以投資港股，不管有沒有「深港通」都一樣，那麼對於港股來說，有什麼驚喜？（全文未完）
全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1829期，便利商店及各大書店均有販售
或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載
☆封面故事：紡纖股穿上金縷衣
☆特別企劃：興櫃選股一點靈
☆焦點議題：巴菲特鍾情高現金回報率
☆國際趨勢：越南引頸期盼經濟第二春
☆名家戰略：生物辨識十億台大商機
☆重要資訊：興櫃2014年財報
讀者迴響