微利時代 收益為王

記者蔡怡杼／台北報導

全球經濟紛擾不斷，加上低利環境短期似乎難以扭轉，在微利又充滿不確定性的時代，高收益成為投資王道，摩根投信看好三大收益概念產品—「優質收益」、「高息收益」、「多元收益」將脫穎而出，成為下半年的投資主流。

摩根投信產品投資部副總經理劉玲君說明，微利時代來臨，今年以來，「收益」概念產品大行其道，主要是因為景氣復甦存在不確定性，股票波動度大增讓人難以掌握，而傳統的薪資及利息收入增長空間有限，而投資人轉而對追求收益顯出相當興趣，能定期帶進收益的產品備受青睞。

而針對不同的收益產品特性及投資人屬性，三大收益概念產品—「優質收益」、「高息收益」、「多元收益」脫穎而出，投資人接受度愈來愈高，料將成為下半年投資主流。

首先「優質收益」主要是高評等債券，包括成熟國家公債、投資等級企業債券及MBS等，適合保守型投資人納入核心部位。

摩根投信債券產品經理楊謹嘉說明，有鑑於公債價格偏高，最好以複合收益角度同時布局公債、國庫券和MBS等，比僅投入公債更有效率。此外，美國投資級企業債券堪稱現階段一時之選，除了提供平均高於公債二倍的收益率，亦是全球唯一連續12年交出正報酬的主要債市，不僅挺得住多空考驗，亦是美債以外的避風首選。

其次，「高息收益」主要則包含近年熱門的高收益債券及新興市場債券，穩健型及成長型投資人可適度配置。

對此，楊謹嘉表示，由於低利環境環伺，又有充沛資金助攻，高息債券平均約可提供6-8%收益率且波動度又較股市為低，為景氣溫和復甦階段的首選，且回顧前波2003-2007年景氣擴張期間，JPMorgan新興美元債及全球高收益債指數分別大漲78%及63%，對照現階段才是景氣回升的起點，因此，信用型債券成長空間值得期待。

至於「多元收益」係指收益來源不限於傳統的利息或債息，更進一步納入股息、REITs股利、可轉債票息等各項收益，同時囊括多元資產增值機會。

楊謹嘉認為，現階段金融市場詭譎多變，除了股債配置外，具有收益概念的REITs、與股債特質兼備的可轉債等非傳統投資標的，已被視為爭取多重收益的一時之選，適合追求較高收益的積極型投資人。

▼三大收益概念產品當道

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