抗歐債11檔雄兵 高收債、新興債稱王

記者蔡怡杼／台北報導

西班牙再出包，歐債沒完沒了，MSCI世界指數7月以來已跌逾1.92%，但過往給人波動度不輸股市的高收債與新興債市，同期間卻分別上漲1.07%與2.73%，基金表現也有相同反應，整理七月以來績效逾2%以上的投信海外債基金共有11檔，其中高達10檔為高收債與新興債基金，凸顯在全球央行聯手降息下，市場資金競逐較高收益產品的趨勢。

摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，歐債利空擾亂市場動能，但債市表現仍相當出色。截至7/20，JPMorgan亞洲高收益債指數今年來漲逾15%，新興美元債與美國高收益債指數也分別上漲11.02%與8.75%。

郭世宗說，眼見各國續打量化寬鬆牌，利率持續探底，平均提供5%-8%到期收益率的新興債、高收債等高息收益債券，市場需求仍將持續火熱。

郭世宗認為，雖然西班牙禁止銀行股放空，重燃市場對於其籌資能力與倒債風險的擔憂，但上周高收益債及新興市場債相對於美國國庫券利差，全周分別收斂約10及12個基本點，並連續6周淨流入高收債與新興債基金，反應市場雖面臨不確定因素，但風險胃納已較上半年改善，信用債市在追求收益趨勢不變下，仍有表現空間。

摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，IMF雖然下修全球經濟成長率，但新興經濟體強健的基本面優勢，預估今年仍有5.6%的成長率，優於成熟市場的1.4%，成為新興債市強而力的後盾。

此外，新興國家陸續啟動降息循環，不僅挹注經濟成長動能，亦增添債市投資魅力。劉玲君分析，歐美日持續低利環境，新興國家歷經升息循環後已陸續開始降息，整體利率水準仍屬歷史低檔，具備利差優勢的新興債多半能提供較佳到期收益。劉玲君說，眼見市場對股市波動仍有疑慮，不如前進新興債市較為穩當。

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