寬鬆政策出台 富達：中國Q4經濟復甦

記者蔡怡杼／台北報導

儘管數據顯示中國經濟成長進一步放緩，不過，富達投信表示，在政府持續進行寬鬆政策下，中國經濟成長力道有望第四季開始復甦，其中，強勁的成長動力可能來自於中西部各省，並看好消費、地產及保險股後市表現。

富達中國內需消費基金經理人馬磊表示，雖然中國最近經濟活動仍相當疲軟，但已出現一些早期復甦的徵兆。首先是2012年出口成長年增率從第一季的7.6%，上升到第二季的10.5%。再者，中國出口至美國、歐洲和日本雖如預期和緩下來，但是出口到非日本的亞洲國家以及其它地區的出口業務仍保持良好。

在中國國內內需方面，以實值計算，中國固定資產投資(FAI)與零售業迄今年6月止，已連續2個月加速成長。這顯示出從年初實施寬鬆政策以來，正要開始進入好轉，並呈現真正的經濟面貌。

馬磊指出，當中國經濟於第二季走軟，近期通膨亦不構成威脅時，政府的投資便可加大目前混合財政和貨幣政策的運用空間。近幾個月來的寬鬆政策，包括增加計劃通過，調降存準率(RRR)與利率，皆為穩定未來成長作準備，預期中國經濟將於2012年第四季開始復甦，最強勁的成長動力將可能來自於中國中西部各省。

此外，除了持續進行的貨幣寬鬆政策之外，油價與煤價走軟以及利息費用減少，都有利支撐中國企業獲利。更重要的是，必須更主動的將年度支出運用在幾個重點，像是基礎建設、國宅與國內消費，以刺激2012年下半年中國領導人易位完成後的內需。

在類股方面，馬磊看好消費、保險及地產類股將受惠中國的寬鬆政策。首先在消費類股方面，由於基本工資提高，所得稅調降以及社會福利，老年年金與醫療保健給付的增加，而將帶動消費成長大幅上揚。

無庸置疑的是，較低利率可激勵更多潛在購屋者進入房地產巿場。就過去的歷史看來，中國房地產類股與存準率(RRR)以及利率波動的關係非常密切，預期這次應與以往無太大的差別。因此，中國房地產類股應可受惠於今年的寬鬆政策。

至於保險股的部分，由於存款利率走低，保險產品提供相對較好的投資報酬，愈來愈多人民轉向購買保險產品，中國保險企業將因此受惠。

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