文／Smart智富雜誌 張真卿
農曆年進入雞年，台灣的金融市場出現了十分顯著的變化，最明顯的是股市價量齊揚，2月2日台股成交量爆出難得的大量1,479億元，台股加權指數更是往萬點方向前進，以中小型股為主的OTC指數在內資的簇擁之下，一掃去年下半年頹勢，價量齊揚。外匯市場新台幣則大幅升值，2月16日升至30.66元。
經濟合作暨發展組織（OECD）公布最新《全球經濟展望報告》指出，預估2017年全球經濟成長率增至3.3%，2018年全球經濟成長率增至3.6%。世界銀行（World Bank）發表最新《全球經濟展望報告》，預期全球經濟2017年將增長2.7%，主因是大宗商品價格上漲，以及美國總統川普（Donald Trump）的經濟刺激計畫，但貿易保護主義及美國政策的不確定性，也可能抵銷世界經濟復甦力道。
台灣2017年經濟成長率預測，GDP年增率分別有：主計總處1.92%、台灣經濟研究院1.78%，這些數字都比2016全年經濟成長估值1.35%微幅成長。在2017年產業趨勢方面，蘋果概念族群、原物料族群、汽車零組件族群和金融機構族群的成長力道明顯。
2017年1月20日川普宣誓就任美國總統，上任後馬上簽署退出跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議（TPP），並主動重啟北美自由貿易協議的談判。1月27日簽署的行政命令，90天內禁止中東7個國家的公民入境美國，所有難民120天內不得入境美國，引發美國高科技業的反彈。緊接著檢討2010年在歐巴馬任內制定的金融管制法陶德法蘭克法（Dodd-Frank Act）。川普的施政風格不按傳統政治人物的牌理出牌，對全球經濟而言，是引起一次經濟危機或是讓全球景氣再次成長，大家都在拭目以待。
美元》短期回檔，Q2因升息預期再度強勢
川普正式就職後並未有具體財政規畫，增加市場對美國未來經濟的擔憂。10年期美債殖利率突破2%後，於2.3%至2.6%區間盤整。川普在就職前發表美元太強的看法，使得國際美元回落，美元指數修正至100整數下方，但尚未跌破2014年以來的上升趨勢。美國1月非農就業增加22萬7,000人，失業率4.8%，薪資成長2.48%，通膨率達2.5%，是2012年3月以來最大增幅，顯示就業與通膨穩健增長。OECD預估，美國2017年經濟成長率將由原估的1.9%，增至2.3%，2018年成長率由2.2%，拉高至3.0%。
預期聯準會（Fed）仍將緩步升息。市場上普遍預期3月份不升息，但認為2017年下半年仍有2∼3次升息的機會。依據利率學派理論，當一個國家升息，該國貨幣就會升值，若以此推論，美元近期回檔，但是第2季，在升息的預期心理下，美元又會走強。
新台幣》避稅熱錢回流，間接推升股匯市
美元兌新台幣從1月初的32.375一路貶值到2月16日的30.66，新台幣成為亞洲貨幣中最強勢的貨幣。預估新台幣升值已經告一段落，短期內將在31.20∼30.50之間盤整。
新台幣升值的原因，除了國際美元走貶的影響外，與中國今年1月1日起實施「肥咖條款」也有關。中國國家稅務總局發布《非居民金融帳戶涉稅信息調查辦法》規定，從2017年起，中國各地銀行須完成對非居民金融資產達人民幣600萬元者完成清查，然後將資料報送國家稅務總局。
此一政策出爐，許多台商和台幹紛紛想盡辦法把錢匯出中國，最簡便的方法就是先把錢匯回台灣，大量的資金返台推升新台幣強烈升值。這次避稅到台灣的熱錢，市場傳出至少有新台幣5,000億元，這些台商的熱錢短期內轉往國內股市，操作他們擅長的資產股、營建股和中小型股，引爆國內中小型股表現優於大型權值股的現象。
預估2017年上半年金融市場表現依然亮麗，中國去產能的政策持續，原物料的供給自然減少，川普的選民是生產農產品和油礦的廣大中西部民眾，川普當然希望原物料上漲才能嘉惠他的選民，因此原物料商品是主流產業，投資上游產業優於投資下游產業。到了下半年美國Fed的升息腳步就會加快，資金從市場上退場，投資思維就要持盈保泰，面對2018年要懂得趨吉避凶，2019年靜待金融市場的落底，逢低進場迎接另一波的康波週期。
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