馬凱/當心!大建設是雙面刃

圖、文/理財周刊

大陸經濟情勢愈來愈不樂觀,出口成長率不斷滑落,製造業PMI破五十之後快速下降,八月連進口都出現逾二%的負成長,顯示未來幾個月投資、消費、出口的前景都堪慮。預估今年經濟成長率可能降為七.五%,為二十二年來最低。

面對如此險峻的形勢,中共領導人憂形於色,公開提出要加強基礎設施建設,發改委即在兩天之內迅速批出四十五個重要投資項目,總金額超過兆元人民幣。同時,各地方政府亦見機而作,紛紛提出令人眼花撩亂的巨大建設計畫,總金額目前已達七兆人民幣左右,與中央合計,高達八兆,是二○○八年緊急應對金融海嘯的「四萬億大投資」的兩倍,規模之大令人咋舌。

所謂「病急亂投醫」,大陸經濟的情勢的確不妙,但由於這乃是一連串包括犯了大頭症的「騰籠換鳥」、提振內需以替代外需的「五年工資加倍計畫」等從根本摧毀「世界工廠」、擾亂經濟秩序的作為直接導致,其後果尚未充分顯現,因此,目前只是危機的初升段。果然全數實施,即使病入膏肓,也頗有可能如二○○九年一般,將GDP急速上提,則「保八」乃至「保九」都非難事。

然而以「大建設」強拉經濟,短期之內可透過投資成長率遽升及其連鎖效應使有效需求大增。不過,大建設是雙面刃,過度運用必定造成後果嚴重的副作用。

舉其犖犖大者,首先,許多大規模建設一時並舉,會占去極大比重的資金及人力、物力資源,而強力排擠民間企業的籌資與投資、生產。台灣四十年前的「十大建設」即曾發生這種後果。目前大陸「國進民退」問題已極嚴重,部分正來自「四萬億大投資」,若故技重施甚且變本加厲,後果何可想像?

其次,大建設一時並舉,不僅成本被推高,而且良莠不齊或過早投入,遠非市場所能接受,一旦完成,後果更加可怕。大陸危機泰半為自取其禍,如果進而飲鴆止渴,更將如何了得?


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