先探／選財報好股蹲馬步

【文／徐玉君】

近來生技醫藥股頗有落底反彈的味道，不過量能未能持續推升，在反彈號角正式吹響前，第三季財報的公布，可說再度為投資人提供選股方向；即便零星個股的強彈，還不足以成為類股谷底翻升的指標，但是，選定財報好股、蹲好馬步，才是不錯失反彈良機的投資策略。

仍待量能推升類股行情

先從投資生醫股的思維來看，近期股價強勢的個股除了績優的業績股包括精華、康友ＫＹ、大江外，新藥的中裕、智擎、浩鼎竟然也都分別有十二～十九％的漲幅，顯見，除了要有業績做後盾的績優股外，搶反彈的逐夢股仍然是投資人所好，因此，當中裕愛滋病後線用藥TMB-355距離年底或明年初的藥證取得愈近，股價就愈往上墊高，儘管前波高點二二九．五的壓力仍在，不過量能的堆疊，有利前高的突破。

再者，浩鼎收購而來的抗癌新藥OBI-3424在國際分子標靶和癌症治療大會報告研究結果，對表現AKR1C3酵素的Ｔ細胞急性淋巴性白血病（T-ALL）患者來源腫瘤異種移植模型，具有相當程度改善這種侵略性癌症的治療潛力，公司已計畫二○一八年第一季向美ＦＤＡ申請一期人體臨床試驗，成為浩鼎在手研發新藥名單中，最有機會後發先至的藥物，股價也因此在創下一四五．五元掛牌新低後，最高反彈至一七六元。而中裕、浩鼎也都可見在投信、自營商的買超名單中。

然而從實際業績面來看，今年醫材、原料藥等製藥類股的業績表現似乎頗令投資人失望，過往耳熟能詳的邦特、聯合、鐿鈦、泰博、生泰、神隆、旭富、台耀等，今年上半年獲利均較去年同期衰退，儘管第三季營收略為追上進度，不過在估計全年獲利仍將較去年衰退的情況下，股價確實不受青睞；後續仍可持續觀察這些業績股何時重回成長軌道。

低價轉機股受青睞

反而是股價已經爛了幾年，業績也壞了好幾季的公司，在營運出現虧轉盈契機，或業績重返正成長的個股，有了谷底翻的味道，包括雃博、鈺緯。雃博在產品組合、市場布局等效應陸續顯現下，第二季營益率已將創下十一．九三％新高，第三季營收創五．六六億元的近年來單季新高，單季ＥＰＳ估計○．六元以上；全年有機會挑戰二元以上，是否突破過去新產品鋪貨銷售停滯期的窒礙，可以期待。

專注在醫療顯示器的鈺緯，更因為搭配手術房的產品銷售大幅成長，第二季業績就走出虧損陰霾，加上業外匯損回沖挹注，單季獲利逾三五○○萬元，交出漂亮成績單，股價也因此一路向上走高；第三季儘管營收下滑，不過由於之前經過數年時間洽談的國際大客戶訂單，有機會年底前出貨，以及切入既有機型的換機需求供應鏈，今年營運將較去年轉佳，明年則可預期重回業績大成長軌道，在股價回檔後，留意營運業績進行操作。（全文未完）

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