低利+QE3雙重助漲 高收益債資金強滾滾

記者蔡怡杼/台北報導

回顧今年金融市場表現,高收益債因企業償債能力持續改善且債券殖利率相形誘人,縱使面臨市場風波,整體債市表現仍偏強。第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示,年初至今,高收益債依舊維持增長態勢,且美國聯準會一如市場預期推出QE3且延長低利至2015年中,寬鬆環境延續,將誘使更多資金流向收益率優的高收益債,尤其當前企業財務基本面持穩、違約率偏低,未來吸金魅力不容小覷。

JP Morgan高收益債券指數年初以來上漲逾1成,單就上個月表現來看,高收益債8月上揚1.31%,勝過JP Morgan新興市場債1.16%及JP Morgan投資等級債0.35%,顯示高收益債依舊維持增長態勢。

觀察近來國際市場狀況,9月初歐洲央行(ECB)宣布新的救市計畫「直接貨幣交易」,同意必要時將在次級市場無限量購買歐元國家3年期以下公債,以壓低債務危機國的融資成本;9月中旬,美國聯準會(Fed)宣布至2015年年中,維持基準利率0-0.25%不變,同時宣布推出新一輪量化寬鬆政策,以維持經濟復甦。

徐建華指出,美歐政府不約而同再行寬鬆貨幣政策,緩解緊繃的市場神經,尤其眾所期待的QE3終於拍板定案,QE3啟動後引爆的資金行情,有助支撐風險性資產表現。觀察美國前兩次量化寬鬆推出時期,無論是QE1或QE2期間,高收益債均有不錯表現,主要因高收益債擁有較高票面利率,且發債公司歷經2008年金融海嘯洗禮,至今企業財務結構趨於穩健,基本面及收益面的雙重優勢,助漲高收益債。

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如今,觀察總體經濟局勢,全球低利環境不變且各國央行聯手注資,市場流動性無虞,充沛游資勢將駐足優質收益標的,預期高收益債將是優選之一。以目前JP Morgan統計來看,今年截至8月底,高收益債共同基金淨流入規模達303億美元,明顯超越去年全年的156億美元,且近來高收益債市更出現連續15週淨流入,資金行情強滾滾。

展望後市,持續看多高收益債表現,目前巴克萊全球高收益債券指數平均殖利率仍有6.55%、收益率遠優於其他債券,輔以發債企業財務槓桿程度降至相當低水位、償債能力佳,長期投資價值可期,尤其未來一年全球仍屬低成長、低通膨、低利率的3低環境,投資人應及早做好準備,建議資產配置中納入高收益債,分散投資風險,亦可透過優質收益讓投資效率再升級。

關鍵字: 第一金投信債市

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